核心观点
2022年1月至11月，我国燃料电池车销量达到0.3万辆，同比增长1.5倍，其中11月销量为400辆，同比增长1.5倍，维持高速增长态势。历年四季度是燃料电池车的产销高峰期，看好在五大氢能示范城市群的带动下2022年全年燃料电池车销量突破4000辆。截止到2022年11月底，我国燃料电池车保有量达到1.17万辆，预计到2022年底保有量达到约1.3万辆。根据《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》的指引到2025年保有量将达到5万辆，未来三年我国燃料电池车的销量规模约有3倍增量空间。目前我国氢能产业示范推广进程顺利，业内龙头企业的上市融资进程顺利，其中亿华通赴港上市开售，国鸿氢能于11月底向港交所递表。氢能企业赴港上市将在资金层面有力地补足企业对资金的需求，加快核心部件的研发、制造进程，促进氢能产业不断向前发展，建议关注氢能产业布局完善、具备核心竞争力的投资机会。
上月市场表现
2022年12月1日至2022年12月31日,氢能源指数下跌5.36%，上证指数下跌1.97%，沪深300上涨0.48%。12月份涨幅居前三位收益率为正的行业为SW食品饮料、SW美容护理、SW社会服务。涨幅居后三位的行业依次为SW汽车、SW建筑装饰和SW房地产。截止12月底，氢能源板块整体PETTM为15.59，历史分位值为20.99%，处在历史较低水平。2022年12月1日至2022年12月31日,氢能源板块月涨幅前五的个股为光智科技、晶科科技、卫星化学、龙洲股份和龙佰集团，涨幅分别为8.38%、7.42%、6.53%、6.11%和5.82%。跌幅前五的个股为凯美特气、水发燃气、恒华科技、中油资本和金博股份，跌幅分别为-28.01%、-26.95%、-24.65%、-19.86%和-16.34%。
重点公司动态
上海电气（601727.SH）：12月8日，上海电气发布了两款制氢装备新产品，其中“碱性电解水制氢装备”，单体产氢量达到1500Nm3/h，采用高性能、新型电极，设备整体具有电解效率高、使用寿命长、投运成本低等特点。另一款新品“PEM电解水制氢装备”，单体产氢量达到50Nm3/h，采用高活性催化剂及高导电耐腐蚀双极板，具有电流密度高、能耗低、动态响应速快等特点。两款产品通过模块化设计均可满足集成化、大规模的绿氢制备需要，目前已达国内领先水平。（北极星氢能网）
东方电气(600875.SH):中国氢能联盟副理事长单位中国东方电气集团有限公司所属东方电气（成都）氢燃料电池科技有限公司自主研发的OLAS270A燃料电池系统通过了国家强检认证。该燃料电池系统额定功率达270千瓦，峰值功率达272千瓦，是目前国内功率最高的燃料电池单机系统。（iFinD）
中国石化（600028.SH）：12月10日，中国石化国产化兆瓦级质子交换膜（PEM）电解水制氢装置在燕山石化成功开车，并于当日实现全流程贯通，产品质量检测合格。12月11日，该装置氢气产量和压力达到设计值。这是中国石化首套开车运行的兆瓦级质子交换膜电解水制氢装置，由中国石化石科院和燕山石化共同开发、建设，应用国内国产化程度最高的单槽兆瓦级PEM电解水制氢成套设备，生产全过程实现零碳、零污染物排放，打通了自主技术“绿电”制“绿氢”流程，标志着中国石化PEM电解水制氢成套技术实现工业应用。（北极星氢能网）
天合光能（688599.SH）：12月19日，氢能产业高质量发展论坛暨天合元氢新品发布会正式召开，天合元氢首台套碱性电解水制氢设备正式下线，该设备产氢量为1000Nm3/h，可以有效解决新能源弃电问题。与传统的设备相比，电流密度提升了50-75%，单槽体积缩小了30%，电耗降低10-15%，设备成本降低15%。会上相关负责人表示，到2023年，天合元氢将建成1GW电解水制氢设备产能。（北极星氢能网）
长安汽车（000625.SZ）：12月25日，长安汽车董事长朱华荣在长安汽车科技成果展暨长安160周年系列活动中，正式宣布“长安科技公司”成立；并且发布三大新能源动力：长安氢燃料电池系统、长安智电iDD、长安原力，标志着长安动力全面焕新。据了解，长安氢燃料电池系统采用国内首创水气异侧电堆设计，减少20%管路线束长度，创新解决了“小体积”与“大功率”的矛盾。自主研发的全变量解耦高精度控制技术，提升氢电转换效率62%，百公里馈电氢耗0.65kg，3分钟超快补能。搭载长安氢燃料电池系统的深蓝SL03是中国首款量产的氢燃料电池轿车。（北极星氢能网）
亿华通（688339.SH）：12月29日，公司发布公告称，近日公司全资子公司郑州亿华通就“燃料电池发动机及相关物料”，与郑州宇通集团有限公司的二级控股子公司宇通轻型及宇通商用签订《2023年度采购合同》，合同约定宇通轻型、宇通商用向公司合计采购500台燃料电池发动机及相关物料。（公司公告）
风险提示
供应链瓶颈导致需求量不及预期、氢能市场推广不及预期等。