投资要点：
内销展望：扩内需与稳地产有望成为未来政策重点，家电行业将受益。《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》提出，促进居住消费健康发展，稳妥实施房地产市场平稳健康发展长效机制，完善住房保障基础性制度和支持政策，完善长租房政策，促进家庭装修消费，增加智能家电消费，推动数字家庭发展。同时，家电升级换新与绿色低碳的发展趋势相符，所以家电品类仍有望是未来促消费的重点领域。此外，随着保交楼措施的逐步推进，若地产企业流动性问题得以缓解，将有利于厨电等相关行业经营状况的修复。
白电：高端化趋势有望持续。据奥维云网线上监测，2022年11月冰箱、洗衣机、空调线上均价皆同比提升，高端品占比保持平稳；从品牌份额看，海尔三大品类零售额占比皆有提升，高端套系策略取得成效。线下方面，冰箱、洗衣机、空调均价皆同比上升约9%；高端品零售额占比分别为44.0%、12.6%、22.3%，同比均有小幅提升；从竞争格局看，冰箱、洗衣机TOP3品牌市场占比升高，海尔空调份额提升明显。空调等品类渠道库存目前处于相对低位，待未来终端客流修复时，渠道经销商或将采取集中补库存措施。预计白电龙头盈利能力仍具备韧性。
零部件：空调阀件领域国产品牌优势突出，新赛道前景可期。我国空调制冷阀件领域国产化率较高，三花及盾安形成双龙头格局。其中，盾安在截止阀、小型压力容器等市场的占有率居全球第一，四通阀、电子膨胀阀市占位列全球第二；公司家用空调配件主业发展相对稳健，同时致力于提升商用及海外业务占比，以提升盈利能力。新赛道领域，盾安大口径电子膨胀阀等生产线已调试到位，切入比亚迪等车企供应链，未来具备成长潜力。
CES展会跟踪：1、石头科技发布海外扫地机及洗地机新品。此次亮相的S8系列旗下三款扫地机售价自750美元起，将于4月在美国上市。S8系列吸力提升至6000Pa，采用新的双橡胶滚刷系统，震动擦地模块、避障能力、基站功能实现升级。洗地机DyadPro售价450美元，将于1月上市。2、海信发布液晶电视及激光显示新品。此轮海外发布的ULED系列新品全部采用MiniLED技术，其中UX产品达110英寸。同时，海信推出L9H、L5H、PL1、PX2-Pro激光投影；其中，三色激光投影L9H亮度可达3000ANSI流明。此外，海信与徕卡联合开发的激光电视Cine1公开亮相。3、华宝新能发布高端Pro系列新品。Jackery电小二发布光充户外电源3000Pro及光充户外电源1500Pro，在充电速度、安全性、便携性和使用体验等方面均实现突破。4、宝马发布搭载四车窗融合显示技术的概念车，光峰科技提供核心器件。此次发布的概念车可以将驾驶者虚拟形象投射到侧窗上，从而形成全新的人车互动。该技术搭载了光峰科技核心器件，使用超小、高亮度ALPDDLP光机，在侧车窗表面进行投影显示，可实现显示设备和显示画面分离。
投资建议：1、稳增长政策陆续出台，地产链估值有望逐步修复。厨电、白电与地产关联度较强；同时原材料价格归于平稳，有利于成本压力的缓解；建议关注厨电龙头老板电器、集成灶新锐品牌亿田智能、推进场景品牌建设的白电龙头海尔智家。2、家电零部件公司入局新赛道，有望贡献收入增量。关注空调制冷配件份额突出、汽车零部件业务逐步放量的盾安环境。3、新品类具备成长属性。关注内销市占提升且海外新品受到认可的石头科技、智能投影龙头极米科技、有望受益于出行链恢复的高端按摩小电企业倍轻松。
风险提示：宏观经济下行风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、疫情反复风险。