子行业周度核心观点：
光伏&储能：受下游制造业企业陆续启动春节补库/囤货动作影响，产业链价格春节前如期企稳，部分超跌环节酝酿价格反弹势头；中电建26GW组件开标报价分布偏高，且头部企业报价明显处于高区，展现企业对后续订单及价格的乐观展望；产业链各环节价格、盈利水平有望随节后开工快速提升逐步回到“新平衡态”，硅片、电池片盈利有望反弹，其中电池片盈利有望挑战前期高点，一体化组件盈利有望实现阶段性扩张并在全年维持相对高位，继续坚定看好板块后续表现。
风电：2023年风电确定性高增长，看好业绩兑现，渗透率快速提升环节。国内海风平价加速，长期渗透率提升叠加装机周期性转向成长，高景气龙头长期成长逻辑不改。
氢能与燃料电池：2022年燃料电池汽车总上险超5000辆，单月超1200辆，创下历史最高水平，FCV将持续放量，预计23/25年达到8000-1万辆/超10万辆，25年燃料电池和氢能市场均达百亿规模；青海省氢能专项政策三连发，非示范城市群积极布局，2025年各地FCV和绿氢规划汇总已远超国家氢能中长期规划的5万辆和5-10万吨，达到超10万辆和超90万吨的规模，市场空间上万亿，燃料电池核心零部件和电解水设备率先受益。
本周重要行业事件：
光储风：硅片价格率先企稳反弹；中国电建26GW光伏组件、16GW风机集采开标；越南公布最新光伏/风电上网电价上限；隆基绿能将将西咸乐叶HPBC项目产能从15GW变更提升至29GW；晶澳计划租用美国工厂建设2GW组件产能；奥特维预告2022年净利润同比增长约90%；华晟宣城三期2.4GW微晶HJT项目首线设备搬入；晶科发布第二代Tiger Neo N型TOPCon组件；明阳HJT项目投产。
氢能与燃料电池：亿华通开启“A+H”模式，市值超70亿港元；昇辉盛氢制氢1000标方碱性电解水制氢成套设备下线；上海2022年7家燃料电池汽车示范应用牵头单位公布；浙江蓝能与彼欧集团成立合资公司，计划建设年产6万支Ⅳ型高压储氢瓶；阿拉善高新区600兆瓦风光氢氨一体化示范项目获开发指标，每年可利用绿电制氢并合成氨14万吨；天合元氢1000Nm3/h ALK制氢系统正式交付；龙蟠氢能源210升IV型储氢瓶产品成功试制下线；2023年洛阳公共领域新增及更新车辆中氢车比例不低于25%；伊金霍洛旗将建设PEM制氢产业集群；中集轻量化千方电解槽下线。
投资建议与估值
详见报告正文各子行业观点详情。
风险提示
政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。