动力煤供需延续弱势，逐渐收紧。供给方面，产地停产放假煤矿持续增多，叠加政策重心将以保安全为主，供给端进一步收紧，带动行情小幅度上涨，价格整体趋稳。需求方面，下游企业放假增多，叠加疫情影响，消费提振偏弱，终端用户节前采购需求有限。12日以来，全国受新一轮强冷空气的影响，气温下降，各地偏暖局面被扭转，带动电厂日耗增加。随着春节的临近，预期供给端将进一步收紧，同时用煤旺季过半，整体供需仍旧呈现偏紧局面，未来我们认为弱供给增长背景之下的需求强势复苏支撑动力煤价格继续将保持高位水平。截至2023年1月13日，大同南郊Q5500弱粘煤坑口价1063元/吨，周环比上涨2.71%；陕西榆林Q5500烟煤末坑口价1191元/吨，周环比小幅下降-0.58%；内蒙东胜Q5200原煤坑口价976元/吨，周环比上涨2.31%。库存方面，截至1月13日，北方港口库存合计2339万吨，周环比下降0.17%。截至1月13号，京唐港Q5500动力末煤价格为1220元/吨，周环比上涨2.52%。
炼焦煤市场偏弱运行，看好后市偏强运行。供给方面，部分煤矿停产放假，伴随着焦炭市场两轮降价，焦企亏损增加，开工率有所下降，焦煤市场略显疲弱。需求方面，临近春节，下游需求放缓，下游企业采购积极性减弱，另外，1月12日据悉广东区域海关已接到通知：澳洲煤可以正常报关，不受限制。恢复进口澳煤或对国内炼焦煤市场产生一定冲击，并影响下游钢铁行业。截至1月13日，山西吕梁产主焦煤市场价2300元/吨，周环比持平。库存方面，截至1月13日，国内100家样本独立焦化厂炼焦煤总库存1085.10万吨，周环比上升59.4万吨，涨幅5.79%；国内110家样本钢厂炼焦煤总库存902.72万吨，周环比上升16.55万吨，涨幅1.87%。截至1月13日，焦炭港口总库存182.10万吨，周环比下降13.40万吨，跌幅6.85%。
部分上市公司公布2022年经营数据公告，产销量同比增减不一。近期上市公司陆续发布2022年经营数据公告，中煤能源2022年商品煤产量累计11919万吨，同比上升4.4%，商品煤销量累计26166万吨，同比下降14.7%。新集能源2022年原煤产量2223.69万吨，同比增加10.60%，商品煤产量1841.90万吨，同比增加8.60%，商品煤销量1811.03万吨，同比增加7.16%，煤炭主营销售收入996163.94万元，同比减少5.39%，煤炭销售毛利390723.12万元，同比减少19.94%。郑州煤电2022年煤炭产量599.28万吨，同比增加17.32%，煤炭销量620.70万吨，同比增加15.32%，煤炭收入401327.86万元，同比增加41.37%，煤炭毛利153081.76万元，同比增加68.43%。
投资建议：重点关注陕西煤业、兖矿能源、山西焦煤、平煤股份。
风险提示：稳增长政策不及预期，需求不振、煤价大幅下跌等。