每周一谈：基本面边际改善市场情绪向好
12月统计局数据回顾：多数指标单月同比改善
12月商品房销售单月同比跌幅收窄，全年商品房销售额及销售面积分别为13.3万亿、13.6亿平方米，累计同比分别为-26.7%、-24.3%，较上月下降0.1pct、下降1pct。销售额及销售面积单月同比分别为-27.6%、-31.5%，较上月跌幅收窄4.6pct、1.7pct，销售市场走弱趋势得到遏制，单月表现边际改善。
融资端开发资金来源单月同比跌幅收窄，房地产开发资金来源12月累计同比增速-25.9%，较上月减少0.3pct，单月同比增速-28.7%，较上月跌幅收窄6.7pct。从资金来源构成来看，12月国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款单月同比增速分别为-5.5%、-34.8%、-31%、-29.4%，较上月分别提升25pct、提升4pct、减少0.5pct、提升12.4pct，其中贷款相关的国内贷款、按揭贷款均有显著改善，“三支箭”政策出台后，信贷端已观察到政策效应。
新开工、施工、竣工面积单月同比增速改善，12月新开工面积累计同比增速-39.4%，施工面积同比增速-7.2%，竣工面积同比增速-15%，分别较上月减少0.4pct、减少0.7pct、提升4pct。月度口径来看，新开工面积同比增速-44.3%、施工面积同比增速-48.2%、竣工面积同比增速-6.6，分别较上月提升6.5pct，提升4.3pct，提升13.7pct，其中竣工端持续表现出大幅改善，体现“保交楼”政策的效果。
投资端单月同比增速改善，房地产开发投资完成额12月累计同比增速-10%，较上月下降0.2pct，单月同比增速-12.2%，较上月跌幅收窄7.7pct，为年内少有大个位数的单月同比增速改善。
市场面情绪积极：港股地产板块春节后表现强势
春节假期后港交所开市，地产板块表现强势，节后首周两个交易日（1月26-27日）恒生地产建筑业指数累计涨幅3.1%，位于主要行业前列。
港股市场对地产乐观情绪逐步增加。随着政策利好出台，主体风险边际走弱，美元加息预期有所趋缓，及行业基本面有企稳迹象，内房股开始复苏；截止至1月27日，申万地产指数自7月4日起累计涨跌幅-5.3%，恒生地产建筑业累计涨跌幅-6.9%，已基本持平。
具体个股来看，1月26-27日，涨幅排名靠前个股分别为绿地香港、碧桂园、德信中国、旭辉控股、路劲、龙光集团、富力地产等，基本面复苏及供需两端政策扶持的利好预期下，民营房企表现强劲。
整体来看，近期基本面数据有所企稳，持续关注节后销售走势，预计年内销售将企稳，整体规模保持平稳；当前行情仍处于政策预期引导与基本面兑现的中间地带，上行方向仍然确定，持续看好行业表现。
数据追踪（1月9日-1月15日）：
新房市场：30城成交面积单周及累计同比分别为-10pct、-20pct，一线城市-7pct，+9pct，二线城市-14pct，-35pct，三线城市+5pct，+5pct。
二手房市场：13城二手房成交面积单周同比-8pct，累计同比-5pct。
土地市场：100城土地供应建筑面积累计同比-11pct，成交建筑面积累计同比+65pct，成交金额累计同比+46pct，土地成交溢价率为4%。
城市行情环比：北京（+50pct），上海（-0.1pct），广州（-11pct），深圳（+141pct），南京（-17pct），杭州（+7pct），武汉（+52pct）。
投资策略：建议关注经营稳健及资信背景较好的龙头房企保利发展、万科A、龙湖集团。关注产品导向逻辑下的高品质房企滨江集团、绿城中国等，关注资信背景良好，有发展潜力的地方国央企龙头建发国际、越秀地产。同时关注民企风险化解机会，代建行业推荐龙头绿城管理控股。
风险提示：销售市场复苏不及预期，个别房企出现债务违约。