核心观点
受疫情及宏观经济疲软影响，2022Q4全球手机出货量持续萎缩。据IDC数据，2022Q4全球智能手机出货量3.003亿部，同比-18.3%，环比Q3持平。具体来看，2022Q4苹果市占率24.1%，较去年同期提升1pct；三星市占率19.4%，较去年同期提升0.6pct；受印度市场影响，小米市占率11.0%，较去年同期下滑1.2pct。
据IDC数据2022年全球手机出货量约12.1亿部，同比-11.3%。三星、苹果、小米、OPPO和vivo市占率位居前五，市占率分别为21.6%、18.8%、12.7%、8.6%和8.2%。其中，三星、苹果市场份额均有所提升，分别+1.6pct和+1.4pct；受国内及印度市场不景气影响，小米、OPPO和vivo市占率较去年均有所下滑，市占率分别-1.3pct、-1.3pct和-1.2pct。
2023Q2手机厂商库存有望回归正常，关注模拟IC等上游投资机会。
根据Canalys预测，2023年智能手机市场将会出现持平或略微增长。需求端或保持微弱复苏，但对于模拟芯片等产业链上游公司而言，其2022年受到终端厂商去库存暂缓拉货影响较大，预计2023年伴随终端厂商库存回归正常，重启拉货，模拟IC等上游公司有望迎来较强修复。
电子板块行情强于大盘
1月16日至1月20日，上证指数上涨2.18%，中信电子板块上涨6.36%，跑赢大盘4.19个百分点。年初至今，上证指数上涨5.68%，中信电子板块上涨9.13%，跑赢大盘3.45个百分点。1月16日至1月20日，费城半导体指数下跌0.21%。年初至今，费城半导体指数上涨10.37%。
电子各细分行业涨幅
1月16日至1月20日，电子细分行业涨幅前五的板块有消费电子设备、安防、半导体设备、集成电路和半导体，涨幅分别为10.05%、8.97%、8.62%、8.29%和7.93%。年初至今，电子细分行业涨幅前五的板块有面板、被动元件、分立器件、集成电路和光学光电，涨幅分别为14.25%、11.42%、10.99%、10.43%和10.16%。
个股涨跌幅：A股
1月16日至1月20日，电子行业涨幅前五的公司分别为恒久科技、芯原股份-U、芯朋微、光韵达和力芯微，分别上涨60.96%、20.43%、18.26%、18.16%和17.71%；跌幅前五的公司分别为精研科技、宝明科技、ST同洲、聚辰股份和石英股份，分别-18.13%、-10.89%、-9.73%、-9.43%和-8.14%。
投资建议
推荐关注帝奥微、圣邦股份、思瑞浦、艾为电子、芯朋微等。
风险提示：下游需求不及预期、国产替代不及预期、研发不及预期。