12月中信消费者服务行业上涨11.12%，强于沪深300指数，涨幅位于中信一级行业第2位。2022年12月沪深300指数下跌1.15%，行业跑赢市场12.27个百分点。其中，餐饮上涨84.69%，休闲综合上涨31.77%，旅游景区上涨10.31%，酒店上涨8.08%。中信消费者服务行业市盈率（TTM）为66.89倍。
国内仍有新增病例，疫情进入新时代。截至12月31日，全国累积确诊病例435472例，现存确诊病例66249例，累积治愈333566例。12月26日国家卫健委发布公告，新冠肺炎正式更名为新型冠状病毒感染，由此意味着3年全员防控新冠肺炎正式成为了历史。
根据国内旅游抽样调查统计结果，2022年，国内旅游总人次25.30亿，比上年同期减少7.16亿，同比下降22.1%。其中，城镇居民国内旅游人次19.28亿，同比下降17.7%；农村居民国内旅游人次6.01亿，同比下降33.5%。国内旅游收入(旅游总消费)2.04万亿元，比上年减少0.87万亿元，同比下降30.0%。其中，城镇居民出游消费1.69万亿元，同比下降28.6%；农村居民出游消费0.36万亿元，同比下降35.8%。
随着疫情影响消散，出行需求恢复，2022年12月，旅客周转量环比增速达54.1%，民航正班客座率环比提升1.0个百分点，民航正班载运率提升0.6个百分点，航空业已经初步显现出景气回升势头。随着经济活动的恢复，预计未来我国的旅游及商务出行需求将会继续增长，一定程度上有望超过2019年水平。
中华人民共和国海口海关数据显示，2022年12月，海南离岛免税购物金额26.5亿元，同比减少49.4%，1-12月累计销售金额349.0亿元，同比减少29.5%。12月免税购物实际人次32.4万人次，同比减少42.2%，1-12月累积购物实际人次422.3万人次，同比减少37.1%。12月免税购物件数共计350万件，同比减少49.1%，1-12月累积免税购物件数4594万件，同比减少29.8%。
投资建议：考虑到行业与疫情和政策的关联性，疫情防控进入新阶段以及各方面政策的利好，我们给与行业“强于大市”评级。我们建议重点关注：1）各国陆续放松入境管控，在全球疫情复苏进程加快背景下的出境旅游行业。2）旅游出行放宽，离岛消费不断升级的免税龙头。3）疫情下行业集中度提升、竞争格局逐步明确的酒店行业。
风险提示：疫情反复，行业政策变化，经济恢复不如预期。