本月观点：政策推动消费环境持续改善
在2022年12月7日，国务院联防联控机制发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》以来，随着后续疫情防控政策的逐步宽松以及相关促消费措施的协同推动下，市场需求不断得以恢复，特别是在年末终端“双十二”促销购物节的加持下，居民消费热情明显回归。根据奥维云网数据统计，“双十二”购物节期间，家电线上销售额同比增长显著，22W51单周空调销售额同比增长136.5%，冰洗、彩电等大家电品类销售额同比增长均超过90%，厨卫电器与小家电品类整体增速也均在30%-40%左右，直接推动12月家电全市场销售额同比提升2.84%。
2023年1月14日，为抓住春节消费旺季契机，进一步释放居民消费潜力，同时也为推动实现一季度经济平稳开局等目标，国家发改委发布《关于做好近期促消费工作的通知》，就促进居民消费提质升级、生活改善、企业帮扶等做出具体指示。
此外，自国家疫情防控政策优化以来，全国各地也陆续推出相关促消费稳市场等政策及配套活动，以政府发放消费券和商品购置补贴，扩大线下文旅、餐饮消费，以及加大产业资金支持等为主。在此背景下，国内整体消费水平较去年同期显著提升，内需潜力得到不断释放。根据数据显示，2023年1月上旬以新消费类电器为代表的家电产品销售额增长显著，其中洗地机线上销售额同比增速均超过60%，大家电品类中，空调与冰箱销售额同比增长也达20%以上。基于出行、物流等的全面恢复，线下部分热门品类家电销售额亦实现同比高增，养生壶、电蒸锅、空气炸锅等增速均超过30%。
投资建议：政策利好驱动消费信心持续恢复，关注需求新增与更新带动下，盈利能力稳健的高端智能家电龙头美的集团（000333.SZ）、海尔智家（600690.SH）、格力电器（000651.SZ）、海信家电（000921.SZ）、老板电器（002508.SZ）；同时关注产品力优势显著，品牌份额与渗透率快速提升的清洁电器头部科沃斯（603486.SH），显示行业头部极米科技（688696.SH）、海信视像（600060.SH），以及渠道品类扩充，品牌销售放量的小家电头部苏泊尔（002032.SZ）、小熊电器（002959.SZ）。
风险提示：市场需求恢复低于预期；房地产市场回暖慢于预期；原材料价格持续波动；行业竞争格局加剧风险。