行情概述：1月汽车（中信）板块上涨10.53%，跑赢大盘2.91个百分点。从板块排名来看，汽车行业1月涨跌幅在中信30个一级行业中排名第5位。1月汽车（中信）板块PE（TTM）为29.23倍，处于近5年以来78.33%分位。
市场表现：汽车市场全年稳中有增，自主创新高。2022年全年汽车产销累计分别完成2702.1万辆和2686.4万辆，同比分别增长3.4%和2.1%，产量增速与去年基本持平，销量增速下降1.7个百分点。12月，汽车产销分别完成238.3万辆和255.6万辆，同比分别下降18.2%和8.4%，政策到期前年末冲量叠加今年春节假期较早，经销商促销活动刺激消费，12月车市有所回升，库存系数下降明显至1.07。2022年全年自主品牌乘用车销售1176.6万辆，同比增长22.8%，市场占有率达到49.9%，同比增长5.4pct，接近50%大关，创历史新高。
汽车出口延续良好增长态势，突破300万。2022年全年中国汽车出口311.1万辆，同比增长54.4%；12月汽车企业出口32.4万辆，同比增长45.4%，延续良好增长态势。自主车企的海外布局加快，从品牌出口表现来看，吉利、奇瑞增速亮眼，2022年出口量分别达到19.8万辆和45.2万辆，同比分别增长72.4%和67.7%，体现了中国品牌出海的强竞争力。
新能源汽车渗透率持续增长。2022年新能源汽车产销分别完成705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长96.9%和93.4%，新能源汽车渗透率不断提升，达到25.6%，较上一年上升12.1pct。2022年全年累计销量前三的车型分别为比亚迪宋(475,306辆)、宏光MINIEV(404,823辆)、比亚迪秦(341,943辆)。12月各自主品牌新能源汽车销量去年同期相比，除了奇瑞下滑29.9%，各车企均有不同程度增长，长安销量增速最为明显，12月销量达到4.8万辆，同比增长209.9%。
投资建议：2022年汽车产销延续去年增长态势，乘用车在促进消费等政策下实现较快增长，拉升车市效果明显，新能源汽车市场持续爆发增长，同时汽车全年出口业绩突破300万辆。2022年自主品牌车企抓住了电动化、智能化的发展机遇，市场份额不断提升，转型速度加快，长期看好具有强产品周期自主品牌带来的产业链投资机会。1月多家自主品牌和新势力车企发布长期规划，新车型不断上市，地方刺激汽车消费补贴政策接力国补退出，需求端有望维持增长，维持行业“强于大市”评级。
风险提示：1）新能源汽车产销不及预期；2）行业政策执行力度不及预期；3）行业竞争加剧；4）原材料价格上涨。