核心观点
传媒板块本周表现：跑赢沪深300和创业板指。本周（1.27-2.3）传媒行业上涨4.09%，跑赢沪深300和创业板指。其中涨幅靠前的分别为视觉中国、福石控股、中文在线、昆仑万维等，跌幅靠前的分别为光线传媒、金逸影视、中国电影、万达电影等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第4位。
重点关注：持续看好AIGC，关注海外web3指数拐点向上。1）AIGC有望成2023年传媒板块最重要的科技主题方向之一，a）AIGC引发较高的关注度一方面因Chat-GBT出圈；另一方面AIGC具备扎实的技术基础和更好的应用体验感；b）AIGC在文本、图片、音频、视频等领域中，可以在搜索引擎、游戏设计、音乐创作、视频制作、广告生产、小说创作等场景提升内容生产效率；c）如果将内容划分为标品、非标品，AIGC可以进一步解决标品内容的生产效率问题。从逻辑上来说，一方面，AIGC可以降低内容的不确定性和生产的波动性，并更好地匹配渠道分发，另一方面，若AI真正对内容渠道、内容生产产生重大变革，从内容到平台都有望价值重估；2）加息放缓、美国科技股流动性改善、web3监管风险释放，使得web3生态再度活跃，建议重视海外市场的映射效应，叠加元宇宙指数回调到位，建议关注A股区块链、数字藏品等web3相关概念板块；3）传媒板块已披露90家上市公司业绩预告，从22年全年业绩来看，其中保持增长的公司10家，业绩亏损的公司52家，22Q4环比保持增长的公司有昆仑万维、中体产业、人民网和三人行。
本周重要数据跟踪：1月电影票房100.89亿创1月最高票房纪录，芒果TV综艺持续领先。1）本周电影票房30亿，票房前三名分别是《满江红》、《流浪地球2》和《熊出没·伴我“熊芯”》；2）综艺节目方面，本周综艺节目方面，《大侦探第八季》、《乐队的海边》和《时光音乐会第二季》排名居前。前10的综艺中芒果TV占8席；3）本周游戏方面，2022年国内出海收入排名前三名的手游分别为米哈游《原神》、腾讯《PUBG》和趣家《StateofSurvival》。
投资建议：1）外部负面冲击减弱之下的基本面及估值低位修复可能，重点推荐线下娱乐及广告营销产业链，自下而上关注低估值游戏个股，影视IP推荐万达电影、光线传媒、华策影视、阅文集团等标的；广告营销及互联网产业链推荐分众传媒、芒果超媒、哔哩哔哩、兆讯传媒等标的；游戏板块推荐恺英网络、三七互娱、吉比特、完美世界等标的；潮玩行业关注泡泡玛特；2）近期ChatGPT全球范围引发关注，持续看好AIGC相关主题投资机会，推荐视觉中国、中文在线等标的（参见正文相关标的整理）；同时建议关注web3概念海外映射投资机会。
风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。