核心要点：
新能源汽车板块估值降至近一年较低水平
截至2023/1/31，近一年万得新能源汽车指数下跌0.6%，然而，估值（PE,TTM）大幅下降45.8%至33.2倍，估值大幅下降主要是相关上市公司盈利显现。市场对于新能源汽车股票的刻板印象是估值高，其实，随着股价回调、业绩高增长兑现，估值已经大幅下降至30倍左右，目前估值处在近一年较低水平。建议积极关注。
特斯拉掀起降价潮，席卷全球
1/6中国市场特斯拉大幅降价后，问界、小鹏相继跟进降价。值得注意，本轮特斯拉大降价不单是在中国，还涉及美国、欧洲多国等。1/13美国市场特斯拉全系车型降价：Model3起售价降低3000美元至43990美元，ModelY起售价降低13000美元至52990美元，降价幅度高达20%，ModelY降价后符合美国新能源汽车补贴政策要求，可以享受最高7500美元税收抵免。ModelS/X也有一定幅度降价。其后，美国市场上特斯拉的重要竞争对手，福特汽车宣布Mustang Mach-E起售价降低900美元至45995美元。
特斯拉电话会议传递积极信号，4680电池扩产计划提振市场信心
1/26特斯拉发布年报并召开电话会议，特斯拉表示，新年降价后市场反应热烈，现已订单饱满，计划2023年交付达180万辆（+37%），同时毛利率有信心保持在20%以上，后续发展将着力在扩大电池自给、推出皮卡Cybertruck、开发新一代汽车平台并推出新款车型。皮卡Cybertruck预计会在2024年量产。更多细节将在3/1投资者交流活动上公布。
值得注意，特斯拉表示其4680电池生产效率已经可以配套装车每周1000辆，不久之前，特斯拉还宣布了一项雄心勃勃的重大投资，在美国内达华州电池工厂建设4680电池产能100GWh，足以配套150万辆ModelY。彰显出特斯拉对于4680电池的信心。
投资建议
随着业绩高增长兑现，新能源汽车板块高估值的情况已经有所缓解，建议保持关注。2023年新能源汽车销量高增长有望延续，重点关注产业链上“价稳量增”的环节，所谓价稳是指盈利稳定或盈利改善，其一是动力电池，我们判断锂价开启下行周期，随着锂等锂电材料价格回调，届时动力电池企业盈利状况会有所改善。特别的，现阶段大多数动力电池企业都是微利经营，业绩弹性大，建议关注其盈利状况改善；其二是锂电隔膜、电芯结构件，其行业竞争格局优异，盈利状况良好稳定，且部分龙头公司已经进入国际供应链体系，可以受益于国外新能源汽车放量。维持行业“增持”评级。
风险提示
新能源汽车行业受政策影响景气波动剧烈；行业竞争加剧；科技股估值大幅波动风险。