新能源汽车和锂电板块核心观点：价格磨底加速中游格局优化，新技术量产兑现期龙头亮剑。1）锂电排产环比提升，中游价格逼近成本线：2月电芯主要企业排产计划约47.3GWh，环比+12%，同比+60%，中游材料也明显同步回升。中游磷酸铁售价下降4.11%至1.75万元/吨，负极石墨化加工价格再次大幅下跌13.33%至1.3万元/吨，电解液售价再次下跌9.54%至18.75万元/吨，均已接近二三线企业成本线。2）新技术量产兑现期，龙头亮剑加速洗牌：半固态电池产业化从2021年开始铺垫，即将进入装车验证期，核心变化在电极表面包覆固态电解质、隔膜表面涂覆固态电解质。
光伏板块核心观点：上游价格后续继续回落的趋势明确，应重视电站运营及开发环节的盈利反弹、逆变器辅材环节的量增机会以及一体化组件的量利齐升。近期光伏产业链上游硅料价格有较大幅度的反弹，但硅料累库情况加重，从供需格局判断继续降价的趋势明确，当前时点应重视后续硅料价格继续回落后，下游电站运营及EPC环节盈利反弹的确定性机会，同时关注逆变器辅材环节的量增机会以及一体化组件的量利齐升。
风电板块核心观点：招标数据亮眼，项目需求旺盛。各省市海风政策持续加码，建议积极关注高景气度的海风产业链。1）招标数据亮眼，项目需求旺盛：2023年1月风电机组招标量为11.9GW，同比+29%，其中陆风招标10.1GW，同比+14%，海风招标1.8GW（含重新招标项目0.6GW），同比+350%。2）各省市海风高规划指引，景气度有望超预期：山东明确23年新能源投产计划，新能源装机10GW+，海风开工2GW。
储能板块核心观点：赛道高景气度持续，关注储能新技术应用周期。2023年全球储能市场发展将再次提速，关注中美欧大储户储市场发展，关注储能电池新技术。1）上游光伏产业链降价，带动光伏电站装机规模持续增长，配套储能需求放量，且受益光伏电站盈利能力改善，新能源配储动力更强，大储市场需求改善明显；2）能源安全自主可控诉求，及欧美整体电价持续上升趋势，带动欧美户用储能市场加速发展；3）新技术开发应用加速，关注钠电池、液流电池、压缩空气、超级电容、飞轮储能、氢储能等多路线储能技术迭代周期及特定领域应用。
电力设备及工控板块核心观点：国际能源署：未来三年中国电力需求年均增长5.2%，有望拉动电网投资维持稳定增长。1）国际能源署预计，2023-2025年期间，中国电力需求年平均增幅为5.2%，2022年国内电力需求增幅为3.6%。2）国网2023年电网投资或超5200亿元，配网“软实力”建设将是倾斜方向。3）1月PMI信号转好，坚定顺周期工控信心。
风险提示：1）光伏行业装机不及预期，行业政策变化，国际贸易风险加剧；2）新能源车销量不达预期，上游锂、钴、镍价格大幅上涨；3）上游资源供需波动，海外工厂落地不确定性等；4）电网投资进度不及预期；政策落地不及预期。