行情回顾
过去一周，电力设备行业下跌-1.16%，表现弱于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第 28。分子板块看，电机上涨 2.78%，电网设备上涨1.19%，其他电源设备上涨 0.25%，风电设备上涨 0.23%，光伏设备下跌 1.54%，电池下跌 2.36%。
核心观点&数据
新能源汽车
核心观点：从锂电产业链排产、原材料成本和车型供给端出发，继续看好后续新能源汽车销量表现。1）锂电产业链排产环比恢复；2）秦plus DM-i、理想L7等车型上市，进一步丰富优质供给；3）电池主要原材料价格继续下行。
数据更新：受燃油车免购置税、新能源汽车补贴政策退出，叠加年底冲量和春节因素影响，据中汽协数据，2023年1月国内汽车销量164.9万辆，环比-35.5%，同比-35%。其中，国内新能源汽车销量40.8万辆，同比-6.3%，环比-49.9%，渗透率为24.7%。我国汽车出口量持续增长。据中汽协数据，2023年1月中国汽车出口30.1万辆，同比+30%；其中，乘用车出口25万辆，同比+36%。新能源汽车出口8.3万辆，同比+48%。
1月动力电池装机量同比微降，LFP电池装机同比增长。1月，我国动力电池装车量16.1GWh，同比-0.3%。其中三元电池装车量5.4GWh，占总装车量33.7%，同比-25.6%；磷酸铁锂电池装车量10.7GWh，占总装车量66.2%，同比+20.4%。
根据鑫椤锂电数据，国内三元电池、LFP电池、三元正极、LFP正极、负极、隔膜、电解液环节主要企业2月合计排产环比变化分别为+2%、+14%、+12%、+31%、+15%、-11%和+16%。
光伏
核心观点：中上游价格波动是短期现象，需求高景气不改。当前中上游价格波动主要在需求旺盛的背景下，叠加产业链企业增减库存行为所致。我们认为当前1.75元/W的组件均价足以满足终端收益率要求，随着硅料产能持续释放，未来上游价格还将进一步下调并传导至终端，继而带来需求超预期。2023年光伏产业链价格同时受硅料产能释放周期与下游需求影响，叠加企业增减库存行为及石英坩埚等辅材影响，始终会存在波动，价格对于供需的反映有一定失灵。建议淡化价格波动，紧抓需求高增主线。
数据更新：2月第2周（2023.2.6-2.10）光伏中上游价格维持涨势，组件价格持平。根据PV Infolink数据，截至2月8日，多晶硅致密料价格上涨至230元/kg，环比+29%；182、210硅片价格上涨至6.2、8.2元/片，环比+29%、32%；182、210 PERC电池价格均上涨至1.14元/W，环比+18%；组件价格仍维持在1.75元/W水平。辅材方面价格变化不一，根据SOLARZOOM数据，正银、背银价格分别为5355、3028元/kg，环比持平；3.2mm、2.0mm玻璃价格分别为25.5、18.5元/㎡，环比-2%、-3%；EVA、POE胶膜价格分别为10.5、17元/㎡，环比+5%、6%
投资建议
新能源汽车：
2022年7月开始新能源车板块持续下行，目前板块估值在过去3年历史15%~16%分位，处于历史底部。我们认为当前板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。看未来，我们预计新能源车需求依旧旺盛，2023年国内和全球的增速超30%。我们持续看好新能源汽车产业链。
1）整车端，重点推荐技术周期和车型周期共振的比亚迪，建议关注长城汽车；
2）电池端，重点推荐壁垒高、盈利稳定的环节，建议关注宁德时代等；以及关注从0到1技术进步的投资机会，建议关注复合集流体产业链的宝明科技等，钠电池产业链的容百等；
3）零部件端，重点推荐单车价值量高、国产化率或渗透率低的连接器、空悬、一体压铸环节，如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份，建议关注博俊科技等。
光伏：
1）当前硅料价格处在较高位置，后续上游降价有望增强组件环节利润。建议关注隆基股份、晶澳科技、天合光能、晶科能源等。
2）继续看好有供需差和集中度提升的辅材，包括石英砂&坩埚、POE粒子&胶膜、边框、支架。推荐鑫铂股份，建议关注石英股份、欧晶科技、鼎际得、岳阳兴长、福斯特、海优新材、天洋新材、中信博等。
3）建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等方向。推荐高测股份、协鑫科技，建议关注钧达股份、聚和材料、帝尔激光、罗博特科、东威科技、芯碁微装等。
风险提示
新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等。