投资要点：
本月观点：新春消费开门红，家电需求显增长
电商年货节，助力家电消费增长。除去移动社交、视频娱乐、出行服务等平台流量的分成，春节期间移动购物类 APP 流量贡献同样显著，特别是在“年货节”活动期间，淘宝、拼多多等电商平台日均活跃用户达到 3 亿人次以上。在此促销推动下，各类型商品线上销售均呈现放量增长。根据统计数据显示，2023 年春节销售额较 2022年同期提升近 90%，其中生活电器销售额同比增长 226%。基于节日访亲送礼需求增多考虑，小家电与消费类电器销售表现尤为亮眼，按摩仪、养生壶销售额同比增长超 2 倍，扫地机器人、空气炸锅等同比增长超 8 倍。相较于线上市场，线下卖场、KA 渠道商等春节期间家电出货量亦迎来新高。根据苏宁易购数据显示，其线下门店中清洁电器、洗碗机等销量同比增长 119%，大容量智能冰箱销量同比增长 115%，各品类厨房类小家电销量同比均实现翻倍。综合春节假期全市场情况来看，各主要家电品类中，白电销售额较 2022 年同期增长最为显著，其中，冰洗产品销售额分别增长 37.2%和 22.2%，同时在寒潮天气影响下，空调销售额增长达 82.5%。
房地产市场持续升温，有望拉动家电稳步回暖。随着政策面支持力度的不断加大，房地产市场已逐渐进入企稳修复阶段，其中具有代表性的二手房景气指数，在 2023 年 1 月下旬升至 24 点，已超过 2022年最高水平。同月 17 日，全国住房和城乡建设工作会议提出，2023年要以增信心、防风险、促转型为主线，促进地产市场平稳健康发展，同时就“增加保障性租赁住房供给”、“支持刚性和改善性住房需求”等方面做出明确指示。另从春节期间找房热度来看，除一线城市较 2022 年同期下降 3%外，二线及以下城市找房热度增速达到6.3%，合计找房热度上涨 3.7%。基于地产房屋交易的逐步回暖，下游家具家电行业有望随之受益，特别是嵌入式厨电、卫浴以及其他整装智能家电等前置化产品需求或将稳步增长。
投资建议：继续关注受益于房地产市场回暖与消费信心恢复增长下，产品市场建设完善，渠道优势显著的大家电龙头美的集团（000333.SZ）、海尔智家（600690.SH）、格力电器（000651.SZ）、海信家电（000921.SZ）、老板电器（002508.SZ）、亿田智能（300911.SZ）、火星人（300894.SZ）；品牌建设力度加大、市场份额与渗透率快速提升的消费类电器头部科沃斯（603486.SH）、极米科技（688696.SH）、海信视像（600060.SH）；以及业绩预期向好，盈 利 能 力 稳 健 且 具 备 成 长 潜 力 的 细 分 行 业 头 部 光 峰 科 技（688007.SH）、康冠科技（001308.SZ）。
风险提示：市场需求恢复低于预期；房地产市场回暖慢于预期；原材料价格持续波动；行业竞争格局加剧风险