目前计算机行业的交易拥挤程度。我们利用“申万计算机板块成交额/全A成交额”计算了计算机行业过去10年的交易拥挤程度，我们发现，从1月19日开始，计算机行业的交易拥挤程度显著提高，在2月1日以后，计算机行业的交易拥挤度维持在10%以上，在2月7日更是达到了14.15%这一2020年以来的最高位。1月19日至2月17日，计算机行业的交易拥挤度平均值为11.52%，对比来看，2013-2022年计算机行业的交易拥挤度的平均值分别为5.09%、6.65%、6.90%、7.55%、6.08%、8.51%、9.26%、8.21%、5.07%和5.74%，可以看出，1月19日以来计算机行业的交易拥挤度平均值已经达到2022年平均值的2倍。这代表市场对于计算机领域的高度关注，可能有短期回调，但我们看好计算机行业的中长期行情。
高拥挤持续较长背后是计算机行情的支撑。此次高拥挤情况持续时间较长，从1月19日至2月17日总时长已达到17以交易日计算，平均拥挤度为11.52%，在时长方面仅次于2019年8月15日到2020年5月12日的177个交易日（平均拥挤度为10.72%）、2018年3月1日-2018年5月15日的50个交易日（平均拥挤度为11.46%）、2018年8月9日-2018年9月17日的28个交易日（平均拥挤度为10.31%）和2014年5月23日-2014年7月1日的27个交易日（平均拥挤度为10.86%）。从历史来看，较长的高拥挤情况背后往往是计算机行情的支撑，例如2018年2月到2018年5月，计算机板块就迎来了一波行情，申万计算机指数由2018年2月9日的最低点3659点增长至2018年5月8日的4703点，增幅接近30%；又例如2019年8月-2020年7月，申万计算机指数更是由最低点3791点增长至最高的6736点，增幅接近80%。市场对于计算机板块的关注仍然处于较高的水平，在市场的高度关注下，计算机板块或迎来长期的行情。
技术落地趋向成熟，看好AI长期发展趋势。伴随着ChatGPT的发布，大量科技公司也宣布加快对AI的发展，谷歌在未来几周会向更广泛的公众开放实验性对话式AI服务Berd，百度官微正式官宣了大模型产品文心一言，奇安信官微发布正在训练公司专有的类ChatGPT大模型，京东云官微也发布将推出产业版ChatGPT：ChatJD。Gatner曾经发布过技术成熟度曲线这一概念，每个技术成熟度曲线都将技术的生命周期划分为五个关键阶段，分别为技术萌芽期、期望膨胀期、泡沫破裂谷底期、稳步爬升复苏期和生产成熟期。我们认为，目前ChatGPT等产品的发布，正符合稳步爬升复苏期的定义，即“有关该技术如何使企业受益的更多实例开始具体化，并获得更广泛的认识。技术提供商推出第二代和第三代产品。更多企业投资试验。”
ChatGPT让产业界广泛认知了AI能够为企业乃至整个人类社会带来的利益，而大量科技公司的表态也代表他们正在进行“投资试验”。在这种背景下，我们认为AI已经从过去单纯的技术萌芽阶段正式进入了产品落地阶段，生产成熟期（主流采用开始激增。评估提供商生存能力的标准更加明确。该技术的广泛市场适用性和相关性明显得到回报）有望加速到来，这也有望带动整个计算机板块长期的高景气度。
风险提示：部分细分领域信息化需求低于预期。