核心观点
当前“两会”临近，安监又再趋紧，受事故消息刺激，市场交易情绪较高，港口报价出现较大幅度上涨。宏观方面，经济氛围转好。企业生产等资金扶持力度加大，国内经济复苏值得期待。1月企业中长期贷款同比增长1.4亿元，有望推动实体经济边际向好。伴随复工复产的加速，行业需求有望迎来超预期增长。行业方面，行业盈利能力稳定，当前我国经济恢复的决心仍在，随着中国经济复苏动能的积累，叠加海外经济当前表现正在持续向好，原材料企业复产节奏加快，需求有望再次进入旺季，产品价格将迎来较大反弹。
我们认为，当前煤炭行业基本面、政策面共振，配置板块正当时。估值上来看，煤炭企业PE水平普遍在4-6倍，在过去几年的业绩上可以看出，企业持续性远超预期，具有较高的板块性价比。在产地安监趋紧、消费预期偏好等因素的共同作用下，我们建议关注两条主线：一是公司治理结构优秀、安全生产投入高的中国神华、中煤能源等；二是煤矿安全设备产业链中的优质公司，如精准信息、梅安森等。
本周市场表现
2023年2月20日至2023年2月24日,煤炭行业指数上涨5.62%，上证指数上涨1.34%，沪深300上涨0.66%。涨幅居前三位收益率为正的行业为SW煤炭、SW钢铁、SW家用电器。涨幅居后三位的行业依次为SW传媒、SW食品饮料和SW美容护理。
2023年2月20日至2023年2月24日,煤炭行业涨幅前五的个股为山煤国际、潞安环能、山西焦煤、兖矿能源和昊华能源，涨幅分别为14.31%、12.06%、12.00%、10.22%和9.97%。跌幅前四的个股为ST未来、ST大洲、物产环能和陕西黑猫，涨跌幅分别为-10.37%、-0.87%、-0.23%和0.00%。
重点公司动态
大唐发电（601991）：2月17日分别与内蒙古自治区政府、内蒙古能源集团签署战略合作协议，根据此次签署的协议，中国大唐集团规划未来五年在内蒙古增加投资1000亿元，在风电、太阳能、绿电制氢、新型储能、清洁煤电、煤炭、煤化工、城镇供热等领域与自治区本土企业开展全方位、深层次、多样化合作，推动实现地企双赢。（iFinD）
风险提示
稳增长政策不及预期，需求不振、煤价大幅下跌等。