投资要点：
国内新能源车快速增长驱动配套设施提速发展。2022年国内新能源汽车保有量达1310万辆，预计2023年将达2100万辆，到2025年将增加至4000万辆。电动汽车的充电需求不断增大，加快充电桩等配套基础设施建设已迫在眉睫。近年来充电桩产业政策不断推出，要求大力推动充换电网络建设。2022年全国新增充电桩259.3万台，保有量为521万台，同比增长99.07%，车桩比为2.5。假设到2025年车桩比下行至2，则距离当前有约1500万台的缺口。
海外市场前景广阔，国内企业加速出海。随着欧美新能源汽车销量快速增长，充电桩配套建设需求旺盛。根据IEA统计，2021年欧洲公共车桩比达15:1，美国公共车桩比达18:1，远落后于国内水平。当前欧美新能源汽车市场配套基础设施建设明显不足，在政策推动下各国有望加快发展，海外充电桩需求显著放量。国内充电桩企业正在加速海外市场布局，相较于欧美本土充电桩企业，更具有性价比优势。
高压快充已为大势所趋。充电便利性和缩短充电时长是解决新能源汽车发展的痛点之一。快充技术加速应用对于推动新能源车快速发展至关重要。目前各国政策从顶层设计积极推动快充技术发展，未来快充桩占比有望逐步提高。高压快充技术是目前车企实现快充的主流选择，800V高压平台车型将于2023年陆续上市，前景可期。
投资建议：全球碳中和目标引领下新能源汽车保有量快速增长，市场渗透率仍将持续攀升。加快完善充换电基础设施配套建设，有助于支撑新能源汽车产业高质量发展。国家相关部门正在加强充电基础设施产业发展顶层设计，将持续优化充电网络规划布局和建设。同时，伴随着新能源汽车销量快速增长，欧美充电桩市场处于爆发初期，需求将迎来显著放量。国内桩企加速出海布局，有望凭借高性价比优势享受全球充电桩行业快速发展红利。建议关注：1）提高补能效率、赋能新能源汽车产业快速发展的快充和换电赛道，高压快充渐成主流，具备大功率充电技术储备的核心设备供应商，以及积极布局换电模式的公司将受益于充换电市场规模扩容。2）已通过欧美标准认证、销售渠道布局广泛，在快充领域具备核心技术优势的国内桩企有望率先受益海外市场放量。重点标的关注核心设备供应商国电南瑞（600406）、许继电气（000400）、万马股份（002276），受益换电站规划落地首先起量的充换电装备领先制造商瀚川智能（688022）。
风险提示。新能源汽车销量不及预期风险；国内充换电基础设施建设不及预期；国内桩企出海不及预期；市场竞争加剧风险。