[研报PDF] 社会服务行业简评报告:Booking2022年收入增长超预期,旅业复苏势头强劲

>>查看PDF原文

  Booking Holdings集团公布2022年财报:22Q4净利润同比增长100%,全年收入较19年增长13%创疫后新高。22Q4,集团实现收入40.49亿美元,同比35.83%/环比-33.10%;净利润12.35亿美元,同比99.84%/环比-25.87%。2022全年实现收入170.90亿美元,同比55.96%;净利润30.58亿美元,同比162.49%。

  酒店间夜量和平均房价大幅回升,取消率较2020年有所下降。全年酒店间夜量8.96亿,同比增长51.61%,同比2019年增长6.04%。固定汇率ADR同比增长15%,同比2019年增长25%。销售及推广费用大幅增长。2022年公司推广营销费用59.93亿美元,同比增长57.6%,搜索引擎提供的流量有所增加。公司销售费用18.18亿美元,同比增长106.3%。

  展望2023年,复苏势头强劲。受欧洲和亚洲疫情形势好转影响,2023年1月间夜量同比2022年增长约60%,同比2019年1月增长26%,复苏势头强劲。1)2023Q1预计间夜量将同比2022年增长30%以上,总预订量将同比增长约35%,第一季度的营收占总预定比重和营业利润也将同比增长。2)2023全年公司预计总预订量将增长约12%,营业利润将超过2019年,营收占总预定额比重也将超过2022年。

  海南主要机场客流持续回升:月初至今,海口美兰机场累计班次29044架,同比2022年+13.84%,恢复至2019年同期102%;三亚凤凰机场累计班次22455架,同比增长0.65%,恢复至2019年同期106%。

  行情回顾:上周(2月20日-2月24日)申万社服行业指数涨幅0.30%,在申万一级行业中排名第27。同期沪深300指数涨幅0.66%,社服行业跑输沪深300指数0.36pcts。个股表现中,社服行业涨幅前5个股为创业黑马(+16.92%),ST明诚(+15.65%),安车检测(+11.45%),钢研纳克(+9.68%),苏试试验(+6.97%)。

  投资建议:1)出境游:近期出行持续回暖,境内外航班量持续回升,释放疫情期间积压出游需求,节后出行链全面复苏,建议重点关注OTA平台及出境游相关标的。2)酒店:节后2月商旅需求加快复苏,进入3月旺季将有望延续高增,关注行业龙头的业绩增长弹性释放,

  关注锦江酒店,华住集团s,首旅酒店及君亭酒店。3)免税:节后主要机场航班量恢复良好,2023年海南离岛免税有望再迎政策支持、免税消费将加速发展,建议重点关注中国中免、王府井。

  风险提示:疫情持续反复;行业需求复苏低于预期;行业政策推进不及预期;行业竞争加剧;宏观经济下行压力加大;上市公司治理风险;重要股东大幅减持风险;大额商誉减值风险;地缘政治风险。

>>查看PDF原文

关于作者:

交易自己的交易,制定自己的交易。