[研报PDF] 机械行业2023年3月投资策略:制造业PMI持续回升,看好检测、科学仪器、通用自动化的投资机会

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  核心观点

  2月行情回顾

  2月机械行业(申万分类)指数上涨3.33%,跑赢沪深300指数5.43个pct。机械行业TTM市盈率/市净率约为33.61/2.58倍,处于历史较低位置。细分行业看,子行业呈现普遍上涨态势,工程机械行业涨幅最高,单月涨幅8.38%。

  3月投资观点

  当前时点,疫情后经济快速复苏,2023年1/2月制造业PMI指数50.10%/52.60%,环比持续改善,制造业景气水平明显回升,预计上半年经济有望持续复苏,近期我们重点看好检测服务、科学仪器、通用自动化、风电新技术/新应用等板块的投资机会。

  1)检测服务:行业长坡厚雪,经营抗周期性强,综合性检测龙头公司过去几年业绩始终稳步兑现,估值已消化至历史低位,细分子行业军工检测第三方趋势加速,行业近年来复合增长30%+,重点推荐综合性检测龙头公司【华测检测】【广电计量】,军工检测优质公司【苏试试验】【思科瑞】【西测测试】【信测标准】。

  2)科学仪器:通用电子测量仪器大空间稳增长优质赛道,品质+品牌+渠道打造高护城河,行业集中度高,当前国产替代需求强烈,企业经营业绩持续提速,重点推荐【鼎阳科技】【普源精电】【优利德】,其他细分赛道重点推荐国内力学测试龙头【东华测试】。

  3)光伏装备:TOPCon扩产加速,异质结、钙钛矿未来可期,今年是TOPcon扩产大年,重点推荐【汉钟精机】【捷佳伟创】【奥特维】【帝尔激光】。

  4)通用自动化:3-4年的通用制造库存周期已经见底企稳,今明年有望迎来上行周期,叠加自主可控趋势,建议积极关注具备阿尔法的龙头公司,重点推荐【汇川技术】【怡合达】【伊之密】。

  5)风电/锂电装备:海上风电加速发展,深远海漂浮风电趋势明晰,储能应用打开锂电装备新的增长空间,积极关注风电/锂电的新技术/新应用带来结构性高增机会,风电重点关注【恒润股份】【长盛轴承】【双飞股份】,锂电重点关注【联赢激光】【海目星】【斯莱克】【欧克科技】。

  6)核电装备:2019-22年新批4/4/5/10台核电机组,确定性向好趋势,重点关注【江苏神通】【中密控股】【景业智能】。

  3月重点推荐组合

  重点组合:华测检测、广电计量、苏试试验;中兵红箭;奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、怡合达、汇川技术;恒立液压;晶盛机电、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维;联赢激光、海目星。3月金股推荐:【苏试试验】【华测检测】【汉钟精机】【鼎阳科技】。

  重要数据跟踪

  PMI(国家统计局3月1日数据):2月制造业PMI指数52.60%,环比上升2.50个pct;高技术/装备制造业PMI分别为53.60%/54.50%,同比增长1.10/3.80个pct,均位于扩张区间,景气水平连续两个月回升。

  工程机械(CME2月23日数据):CME预估2023年2月挖掘机销量2.20万台,同比-10.00%。其中出口1.00万台,同比+35.00%;国内1.20万台,同比-30.00%。

  风险提示:宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、疫情反复冲击。

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