板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0227-0303）：近一周上证综指+1.87%，深证成指+0.55%，创业板指-0.27%。SW酒店板块3.37%，其中君亭酒店+9.10%、华天酒店+6.27%、金陵饭店+3.45%。
行业周度数据追踪：需求同比+26.5%，供需差环比稳定。2月19日-2月25日，国内酒店客房总供给2134.0万间夜（同比+2.0%），总需求1480.9万间夜（同比+26.5%），供需差为653.1万间夜（同比-27.7%）。环比来看，需求环比+0.6%，供需差环比-1.0%。
2月19日-2月25日，中高端酒店入住率66.2%（同比+16.3pct），ADR为400.3元（同比+3.0%），RevPAR为264.9元（同比+36.6%）；中低端酒店入住率73.9%（+9.1pct），ADR为216.9元（同比+2.4%），RevPAR为160.3元（同比+16.8%）。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+2.6%/-3.1%。
2月PMI持续上升，商旅需求回稳向上。2月份中国非制造业商务活动指数为56.3%，环比上升1.9pct，高于景气线，随着疫情影响的进一步消退，商务往来日渐活跃，居民休闲消费潜力逐步释放，经济复苏节奏逐步加快，投资和消费驱动经济增长动力进一步增强。
投资建议：节后复工复产预计将带动核心商旅地带入住率回升，且今年大型会议会展预定情况较往年有所提前，短期建议关注节后数据边际变化以及二三月份商旅修复情况。推荐国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。
风险提示：疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。