2022年1-10月全国电力工业生产简况
10月份，全社会用电量6834亿千瓦时，同比增长2.2%，2019-2022年同期CAGR为5.7%；全国规上电厂发电量6610亿千瓦时，同比增长1.3%，三年CAGR为5.0%；发电设备平均利用小时284小时，同比减少15小时，降幅5.3%；新增装机容量1333万千瓦，比上年同期增加29万千瓦，增幅2.2%。
1-10月份，全社会用电量7.18万亿千瓦时，同比增长3.8%，2019-2022年同期CAGR为6.6%；全国规上电厂发电量6.96万亿千瓦时，同比增长2.2%，三年CAGR为5.8%；发电设备累计平均利用小时3083小时，同比减少103小时，降幅3.0%。截至10月底，规上电厂装机容量23.03亿千瓦，同比增长6.5%，三年CAGR为7.2%；1-10月份，新增装机容量1.28亿千瓦，比上年同期多投产2252万千瓦，增幅21.4%；主要电力企业电源及电网工程合计完成投资8118亿元，同比增长15.4%，三年CAGR为14.0%。
关键指标
用电量：淡季叠加“秋老虎”，需求平稳，拉尼娜仍在持续。
发电量：水电降幅收窄，火电增速再降，核电重回升势。
利用小时：水电降幅四分之一，火电持平，核、风、光全面提升。
新增装机：光伏单月新增5.6GW，同比增加1.9GW。
工程投资：单月完成投资仅风电下滑，风、光单月合计超400亿元。
投资建议
虽然对今年冬季气候的预期已转向“暖冬”，但10月以来赤道中东太平洋拉尼娜事件还在持续。在目前电力供需紧平衡的状态下，即使全国平均“暖冬”，但区域性的“冷冬”仍易造成“拉闸限电”等状况。
水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐华能水电、国投电力、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；风光运营板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力。
风险提示
利用小时下降：宏观经济运行状态将影响利用小时；
上网电价波动：电力市场化交易可能造成上网电价波动；
煤炭价格上升：以煤机为主的火电企业，燃料成本上升将减少利润；
降水量减少：水电的经营业绩主要取决于来水和消纳情况；
政策推进不及预期：政策对于电价的管制始终存在，电力供需状态可能影响新核电机组的开工建设。