本周汽车板块小幅下跌。本周（11.21-11.25）汽车板块-2.03%，居中信一级行业第22位，跑输沪深300指数（-0.68%）1.36pct，跑输上证指数（+0.14%）2.18pct。汽车子板块整体下跌。本周汽车销售及服务板块-0.41%，商用车板块-0.29%，汽车零部件板块-2.47%，摩托车及其他板块-1.20%，乘用车板块-2.16%。个股方面，乘用车板块中国铁物+11.15%；商用车板块*ST海伦+14.04%；零部件板块德宏股份、西仪股份、襄阳轴承、新坐标、东风科技、湖南天雁、宁波方正涨幅超5%。
11月第三周乘用车市场零售销量同比实现增长，批发销量同比小幅下降。11月14-20日，乘用车市场零售36.7万辆，同比增长8%，环比上周增长32%，较上月同期下降1%；乘用车批发41.0万辆，同比下降5%，环比上周增长41%，较上月同期下降6%。11月中旬国家卫健委出台防疫“20条措施”，加大对地方层层加码现象的整改，此举对线下展销、车市消费稳定回升有一定利好。随着各地市场秩序的逐步恢复，年末购置税补贴和新能源补贴政策到期前会促进提前购买，地方促消费政策仍会延续并呈现出季节特征，我们预计Q4有望迎来汽车销量的二次上行。
国际快讯：特斯拉：完全自动驾驶FSDBeta北美开放，全球超级充电桩数量达4万个，分布在全球超过4,000个地点；比亚迪纯电动巴士在北欧再获64台海外订单，将在2023年第二季度正式交付；零跑汽车首批海外门店落地相继落地以色列，全球化进程提速。
国内速递：乘联会：11月乘用车预计零售186.0万辆，同比+2.4%，环比+0.9%，新能源零售销量预计60.0万辆，同比+58.5%，环比+8.2%，渗透率32.3%；蔚来与中国海油首批合作换电站正式上线；哪吒汽车发布浩智超算、浩智电驱、浩智增程三大技术品牌，推出智能汽车中央超算平台、800VSiC高性能电驱系统、高效三合一增程器产品；比亚迪新能源动力电池生产基地项目落户温州，预计2024年投产；吉利旗下高端品牌领克第80万辆整车正式下线，为领克09EM-P车型。
本周铜、铝、冷轧板、聚丙烯、天然橡胶、碳酸锂均价周环比下跌。铜均价周环比-1.16%，铝均价周环比-1.14%，冷轧板均价周环比-0.69%，聚丙烯均价周环比-0.55%，天然橡胶均价周环比-0.43%，碳酸锂均价周环比-0.09%。
投资建议：我们综合考虑以下几因素：1）购置税刺激效应延续；2）年末汽车消费旺季催化；3）明年补贴退出促需求提前释放；我们认为今年四季度汽车行业有望迎来需求集中释放，板块盈利能力有望持续好转。展望2023年，我们对总量持谨慎乐观态度，建议更多把握结构性机会。主要推荐两条主线：1）智能电动核心增量零部件赛道：把握技术升级趋势，按【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选，现阶段重点看好【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等高成长高弹性赛道；2）把握自主品牌龙头。
建议关注：
（1）智能电动汽车增量零部件：①汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份】；②线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；③智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】；④轻量化【爱柯迪、文灿股份、旭升股份、广东鸿图】；⑤热管理【银轮股份、三花智控】；⑥电机电控【欣锐科技、英搏尔】等。
（2）整车龙头：【比亚迪、长安汽车、广汽集团、长城汽车、上汽集团】等。
风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。