投资要点
本周观点更新
外部政策动态调整助力场景新消费，线下院线电影在 CINITY以及 VFX 赋能下，线下观影体验有望提升。 VFX （Visual effects）即视觉特效，新技术驱动新体验，伴随《阿凡达：水之道》上映临近驱动带来 CINITY 及 VFX 的热度，视觉特效VFX 的应用场景有望再热，全球 VFX 市场规模从 2021 年843.69 亿元有望增加至 2027 年的 1738.88 亿元（CAGR 为12.8%）；同时 CINITY 电影放映系统创造性地融合了 4K、3D、高帧率、高动态范围等电影放映领域的高新技术，也是我国自主品牌和知识产权的高新技术格式电影放映系统。除了电影之外，裸眼 3D、VFX 等应用场景多元化也利于带动场景新消费，例如以风语筑、锋尚文化为代表的展览展示的新体验经济。院线电影在贺岁与春节档双档中持续受益修复主线，同时可关注作为经济晴雨表的新营销板块。
本周重点推荐个股及逻辑
给予传媒新消费行业推荐评级。风语筑603466（主业端在手订单充沛，疫后修复可期，VFX应用场景利于场景新消费）；蓝色光标300058（疫后修复主线中，新营销是经济晴雨表，公司主业也有望受益，新增量蓝宇宙拟将12月上线VR端应用）；浙文互联600986（受让浙江文交所9.5%股权落地，助力公司数字文化战略发展再下一城）；视觉中国000681（参与深圳文交所）；华策影视300133（院线电影《万里归途》业绩将增厚第四季度业绩，2023年春节档静待新片单落地，AIGC等技术利于剧本创作效率提升）；横店影视603103（加码CINITY利于提升观看《阿凡达：水之道》体验，同时《熊出没·伴我“熊芯”》拟将2023年1月上映）；博纳影业001330（疫后复苏主业修复，关注《无名》电影的定档进展）；哔哩哔哩9626（2022年前三季度公司业绩收入增长且利润亏损收窄，2024年盈亏平衡目标不变，从月活用户转到日活，利于衡量商业化；2022年12月3日《三体》动画于B站开播）；芒果超媒300413（湖南省文资委成公司实控人）；中信出版300788（受益于公司的属性属于中央国有企业）；心动公司2400（自研产品《心动小镇》150万预约达成，关注后续公司在研产品进展）；吉比特603444（《一念逍遥》暮冬活动将于12月23日开启；代理产品《冠军足球物语1》将于12月8日上线）；百奥家庭互动2100（关注在研产品《时序残响》进展；自研产品《奥比岛：梦想国度》与元气森林跨界联动）；电魂网络603258（第18届中国国际动漫节收官，公司作为合作伙伴参展； 11月26日，由杭州市文化广电旅游局打造的“杭州书房”于电魂自在里文化空间正式挂牌成立）；青瓷游戏6633（《最强蜗牛》发布十二月版本预告，包括八卦炉升级、神格系统、双旦活动等）。
风险提示
产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。