美妆：11月淘系+抖音美妆大盘GMV同比基本持平。11月天猫美妆大盘GMV578亿元，同比-10%，其中美容护肤GMV477亿元，同比-6%，彩妆GMV101亿元，同比-23%。11月抖音美妆大盘GMV136~176亿元，同比增长52.81%~97.75%，自播GMV25~50亿元。各品牌天猫销售数据如下：外资品牌：①资生堂：资生堂品牌，GMV和销量分别同比-32%与-54%；②雅诗兰黛：雅诗兰黛品牌GMV和销量分别同比-15%与-9%，海蓝之谜品牌GMV和销量分别同比-3%与-17%；③欧莱雅：兰蔻品牌GMV和销量分别同比-2%与+5%，欧莱雅品牌GMV和销量分别同比+16%与+9%，修丽可品牌GMV和销量分别同比+12%与+28%，理肤泉品牌GMV和销量分别同比-22%与-22%。国产品牌：①珀莱雅：珀莱雅品牌GMV和销量分别同比+103%与+53%，彩棠品牌GMV和销量分别同比+71%与+34%；②丸美股份：丸美品牌GMV和销量分别同比-7%与-7%，恋火品牌GMV和销量分别同比+199%与+77%；③水羊股份：御泥坊品牌GMV和销量分别同比+0%与+0%，小迷糊品牌GMV和销量分别同比+0%与+0%，阿芙品牌GMV和销量分别同比-48%与-49%，KIKO品牌GMV和销量分别同比+72%与+137%，大水滴品牌GMV和销量分别同比+269%与+350%；④上海家化：佰草集品牌GMV和销量分别同比-61%与-73%，玉泽品牌GMV和销量分别同比-69%与-79%，高夫品牌GMV和销量分别同比-39%与-51%。功能性护肤品牌：①贝泰妮：薇诺娜品牌GMV和销量分别同比+58%与-39%；②华熙生物：润百颜品牌GMV和销量分别同比-17%与-2%，夸迪品牌GMV和销量分别同比+55%与+101%，米蓓尔品牌GMV和销量分别同比-11%与+53%，BM肌活GMV和销量分别同比-21%与-16%；③巨子生物：可复美品牌GMV和销量分别同比+60%与-21%，可丽金GMV和销量分别同比-46%与-46%；④创尔生物：创尔美品牌GMV和销量分别同比-84%与-81%；⑤鲁商发展：颐莲品牌GMV和销量分别同比-34%与-40%，瑷尔博士品牌GMV和销量分别同比+9%与-13%。
珠宝：Signet2023财年Q3销售额15.8亿美元，上调全财年销售额预期。Signet公布2023财年第三季度财报。2023财年第三季度，Signet实现总销售额15.8亿美元，同比增长4490万美元（同比+2.9%），GAAP营业收入为4840万美元，低于2022财年第三季度的1.069亿美元，同店收入同比下滑7.6%。Signet预计2023财年第四季度实现销售额25.9~26.6亿美元，营业利润3.63~4.04亿美元；预计2023财年实现营业收入77.7~78.4亿美元，营业利润为8.09~8.50亿美元。
投资建议：看好国货医美美妆品牌的集中度提升，推荐爱美客、贝泰妮、华熙生物、珀莱雅。建议关注研发持续跟进的鲁商发展、上海家化，以及业绩弹性较大的中上游代工及原料生产商科思股份、嘉亨家化、青松股份。培育钻石板块持续高景气，继续推荐力量钻石、中兵红箭，建议关注黄河旋风、四方达、沃尔德与国机精工；看好近视防控市场发展前景，推荐成长性较高的明月镜片。
风险提示：消费需求整体疲软，行业竞争加剧，新冠疫情反复。