核心观点
宏观: 房地产预期修复,关注工业金属投资机会。 近一周,国内疫情政策转向,管控逐步解除; CPI 回落至“ 1”区间,为后续稳增长创造有利条件, 11 月 CPI 同比大幅回落,自 9 月以来核心 CPI 均处于明显偏低水平,这表明当前整体物价形势较为稳定,为后续稳增长创造有利条件; 11 月 PPI 止住跌势,需求回暖或将继续支撑; 信贷、债券、股权“三箭”相继发力,房地产行业有望加速修复。
钢: 普钢综合价格指数环比明显上涨。 本周螺纹钢产量环比小幅上涨 1.23%,消耗量环比小幅下跌 0.80%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比微幅上涨 0.48%。考虑一个月库存周期,长流程成本月变动明显下跌,短流程成本月变动微幅上涨,普钢综合价格指数月变动明显上涨,长流程螺纹钢毛利环比明显上涨、短流程螺纹钢毛利环比明显上涨。
新能源金属: LME 镍环比大幅上涨 15.31% 。 本周,国产 99.5%电池级碳酸锂价格为 56.4 万元/吨,环比微幅下跌 0.44%;国产 56.5%氢氧化锂价格为 55.9 万元/吨,环比微幅下跌 0.09%,从基本面来看需求短期维稳,对碳酸锂价格上涨动力支撑不足。本周 MB 标准级钴环比明显下跌,四氧化三钴环比明显下跌 3.82%。镍方面,本周 LME 镍现货结算价格为 31075 美元/吨,环比大幅上涨 15.31%。
工业金属: 铜、铝价环比上涨。 随着近期国内疫情防控优化及地产政策利好释放,叠加铜、铝锭社库达到历史低点,下游消费预期有所恢复, 铜铝基本面有望改善,低库存+强预期引领价格转向。 本周 LME 铜现价环比明显上涨 2.34%, LME铝现价环比微幅上涨 0.20%;盈利方面,本周新疆、云南、山东电解铝盈利环比上涨,内蒙电解铝盈利环比下跌。
金: 美国 CPI、 PPI 同比低于预期,金价同比上涨。 本周 COMEX金价环比微幅下跌0.11% ,黄金非商业净多头持仓数量明显上涨 4.66% ;本周美国 10 年期国债收益率为 3.57%,环比小幅下跌 0.55PCT。 2022 年 10 月美国核心 CPI 当月同比较上月环比微幅下跌。投资建议与投资标的
钢: 特钢方面,建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司,如广大特材(688186,买入)、中信特钢(000708,买入);不锈钢方面建议关注甬金股份(603995,买入)、久立特材(002318,买入)、武进不锈(603878,未评级), 火电高端用管建议关注盛德鑫泰(300881,买入), 军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399,未评级), 以及基本面健康的钼的相关的金钼股份(601958,未评级)、 洛阳钼业(603993,未评级)。
新能源金属:建议关注资源自给率较高的 永兴材料(002756,买入) 、 天齐锂业(002466,未评级)、 盐湖股份(000792,未评级)、 中矿资源(002738,未评级)等锂资源丰富的企业。
工业金属: 关注资源端龙头企业如 紫金矿业(601899,未评级)、神火股份(000933,未评级)、天山铝业(002532,未评级); 关注金属新材料各细分赛道,如软磁粉芯的铂科新材(300811,买入)、永磁材料的金力永磁(300748,买入),高端铜合金的博威合金(601137,未评级)、 涂炭铝箔的鼎胜新材(603876,买入)。
贵金属: 优选受益于加息退潮的黄金,建议关注山东黄金(600547,未评级)、银泰黄金(000975,未评级)、赤峰黄金(600988,未评级)。
风险提示
宏观经济增速放缓;原材料价格波动