核心观点:
市场行情回顾：本周上证指数上涨0.63%，报3250.55点；沪深300指数下跌0.21%，报3958.82点；SW有色金属行业指数本周下跌2.12%，报4777.89点。在A股31个一级行业中，本周有色金属板块下跌2.12%，涨跌幅排名第24名。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为-1.49%、5.90%、-3.76%、-4.31%、-3.69%。
重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于67220元/吨、18230元/吨、22520元/吨、15405元/吨，175960元/吨、183520元/吨，较上周变动幅度分别为-2.78%、-0.74%、-2.47%、1.58%、-3.93%、-3.29%。本周上期所黄金、白银分别收于432.44元/克、5059.00元/千克，较上周变动幅度分别为3.93%、5.40%。本周COMEX黄金、白银分别收于1993.70美元/盎司、22.75美元/盎司，较上周变动幅度分别为6.77%、10.94%；美元指数收于103.86，较上周同比变化-0.75%；美国10年期国债实际收益率下跌15个bp至1.29%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别收于55.75万元/吨、985万元/吨、197万元/吨，182.5元/公斤，较上周变动幅度分别为-8.23%、-6.64%、-0.51%、-1.08%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于315000元/吨、266000元/吨、395400元/吨、4900美元/吨，较上周变动幅度分别为-10.00%、-14.19%、-4.12%、-2.00%。本周国内电解钴、MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于31万元/吨、18.13美元/磅、17.35万元/吨、4.3万元/吨，较上周分别变动-1.59%、2.14%、0.58%、0.00%。
投资建议：美国2月CPI同比增长6%，连续第八个月下滑，为2021年9月以来新低；核心CPI同比增长5.5%，连续第六个月下降，为2021年12月来新低，美国通胀继续呈回落趋势。此外，尽管美联储与美国政府迅速采取措施抑制美国硅谷银行倒闭所引发的溢出效应，但美国银行业与金融市场在本周仍然遭遇到了较大冲击，并有从小银行向瑞信等大行业扩散的趋势。高利率环境下银行业所面临的资金与流动性风险正逐步暴露与放大。在银行业暴雷的风险下，美联储或将被迫放缓加息进度。目前市场对于美联储3月加息50个基点的预期已从此前最高的80%以上下降至目前的0%，而加息25个基点的概率上升至62%；且市场对于美联储降息的预期也迅速升温，预计美联储最快将于6月开始降息。降息预期下本周美国10年期国债收益率继续下降15bp，驱动黄金价格大幅上涨。我们继续推荐黄金板块，建议关注银泰黄金（000975）、中金黄金（600489）、赤峰黄金（600988）、山东黄金（600547）、湖南黄金（002155）、紫金矿业（601899）、华钰矿业（601020）。