总体策略
2023年是机械行业投资机遇层出不穷的一年:
1)政策层对于制造业支持态度的强化;
2)库存周期确定性进入复苏拐点;
3)高新技术的密集突破期;
4)整体估值水平不高。
通用设备与专用设备会呈现“跷跷板”效应,择时更加重要:
1)通用的逻辑主线:制造业复苏、政策拉动经济、卡脖子共性技术突破;
2)专用的逻辑主线:产业景气度向上、新技术迭代。
通用设备
数控机床:中低端景气复苏、高端国产替代;
刀具:产能扩张不需过度担心,预计仍是较好一年;
工业气体:商业模式优势明显,护城河随时间提升;
通用减速机:竞争格局已清晰,龙头优势拉大;
电子仪器:国产替代第一步。
人形机器人:通用设备中的异类,智能装备的“星辰大海”
专用设备
光伏设备:1)硅料价格回落的短期及长期影响;2)topcon与HJT的长短期优势;3)技术的极致革新:钙钛矿、铜电镀、银包铜、钨基线……
锂电设备:1)等待终端数据的清晰;2)新技术的应用普及;3)跨界
半导体设备:终端需求、海外限制、国内政策的多空交织
可期待的方向:四代核电、氢能……
风险提示:1)宏观周期性波动风险。2)新能源车的销量不及预期的风险。3)光伏需求不及预期的风险。4)相关公司标的业绩不及预期的风险。