投资要点：
事件：12月20日四川省发布关于《四川省电能替代推进方案（2022—2025年）》的通知。方案主要目标是进一步健全电能替代工作机制，拓展电能替代广度和深度，力争“十四五”期间电能替代累计电量达600亿千瓦时，2025年电能占终端能源消费比重达到30%左右。
方案有助于推进四川省终端用能绿色低碳转型。方案是为提升四川省终端用能清洁化、低碳化、电气化水平，充分将四川省清洁能源优势转化为经济优势，助力实现碳达峰、碳中和目标，根据国家发展改革委等10部委《关于进一步推进电能替代的指导意见》（发改能源〔2022〕353号）要求所制定。方案立足新发展阶段、贯彻新发展理念，遵循“四个革命、一个合作”能源安全新战略，深入落实四川省委省政府决策部署，坚持系统观念、底线思维，提升电能在终端能源消费的比重，全面推进终端用能绿色低碳转型，加快建设清洁低碳、安全高效的现代能源体系，助力四川发展新篇章。
方案以协同推进、市场驱动、安全保障为基本原则。方案要求各部门、各单位整合各类资源要素，加强顶层设计，统筹使用政策、经济等手段，强化节能环保强制约束，综合节能减排、环境治理、安全生产、财政金融、市场交易、价格引导等政策，合力推进各领域电能替代工作。并且要充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，鼓励各类资本加强在资源、技术、业态、运营模式上的合作，探索形成多方共赢的商业模式，提升终端能源用户电能替代积极性。此外要以保障能源安全可靠供应为前提，立足全省电力供需形势，推广应用高效节能替代技术、储能技术，提升负荷侧用电智能化水平和灵活性，完成电能替代发展目标，落实实施路径。
方案重点任务中提到加快分布式光伏、大力推广新能源汽车等发展。工业领域中提到支持具备条件的工业企业、工业园区建设工业绿色微电网，加快分布式光伏、分散式风电、高效热泵、余热余压利用、智慧能源管控等一体化系统开发运行，推进多能高效互补利用。交通运输领域提到大力推广新能源汽车，逐步降低传统燃油汽车在新车产销和汽车保有量中的占比，推动政府机关、企事业单位、公共服务机构新增和更换的车辆优先使用新能源汽车，鼓励公交、出租、环卫、物流、景区等城市公共服务车辆逐步电动化替代。在城乡公共区域、高速公路、景区、居民小区等领域推进充电基础设施建设，“十四五”期间，充电基础设施保有量突破20万根，建成布局合理、运行高效、安全稳定的充电基础设施体系。房屋建筑领域提到。因地制宜推进可再生能源建筑应用，在太阳能资源丰富的地方开展建筑屋顶光伏行动，推行光伏建筑一体化。推动智能微电网、“光储直柔”、蓄冷蓄热、负荷灵活调节、虚拟电厂等技术应用，主动参与电力需求侧响应。
投资建议：具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基股份、晶澳科技、天合光能；2）盈利确定性高，长单锁定情况良好的硅料环节：通威股份、大全能源等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、德业股份；5）盈利能力明显提高的电池片环节：爱旭股份、钧达股份等；6）产业链价格下降盈利能力有望修复的辅材环节：福斯特、海优新材、明冠新材等；7）集中式电站放量，有望收益的大储环节：阳光电源、上能电气等。
风险提示：行业政策变化风险；终端需求不足风险；产业链价格波动风险。