机构持仓历史低位、产业资本频频回购、人力成本拐点与业绩低基数等多重因素决定计算机当前处于“黎明”前底部区域。截至2022年12月16日，计算机板块年跌幅约24%，整体位于市场偏后位置，22Q3数据计算机板块机构持仓2.55%，虽略有回升，仍处于历史底部区间，A股计算机板块共有107家上市公司实施回购股份，总额超过300亿，显示产业资本对行业未来发展的信心。计算机行业人均薪酬增速中位数已经迎来低于全行业水平拐点，行业归母净利润增速中位数在连续两年大幅低于全行业中位数后，有望在23年迎来关键拐点。
信创立地：丢掉幻想，正视现实，建立核心技术攻关新型举国体制。新一轮信创发展兼具多方面重大变化：1、决心空前：最高层明确“丢掉幻想，正视现实”；2、高水平科技自立自强、新型举国体制与以中电科、中电子为代表的国企改革三位一体；3、华为“根”技术与数字底座生态建设的长远布局初见成效。在CPU、操作系统、数据库与办公软件四大公认主力赛道之外，我们看好几个方向：1、密码产业从小众到标配，是边际变化最大的领域；2、电力信创兼具增量投入高景气、存量替代节奏快、核心标的集中三大特点，是行业信创最值得关注领域；3、网络可视化在网安+大数据需求全面提升的背景下有望迎来新发展周期；4、工业软件板块2023年收入与成本有望正向剪刀差，利润有望充分释放；5、OA是信创推进阻力最小的方向，也有望最先体现业绩弹性的细分领域。
数据顶天：从“互联网+”到全国大数据“一盘棋”。数字经济关键是发展自主权即信创和统筹打造全国数据要素市场体系，核心在于解决数据产权、流通交易、收益分配、安全保障问题。中共中央、国务院印发《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》依据数据来源、数据生成和数据开发应用的特征构建了数据资源持有权、数据加工使用权、数据产品经营权分置的产权运行机制，以此推进建立非公共数据按市场化方式“共同使用、共享收益”的新模式。此种数据产权运行机制符合数据的构成特征，且在一定程度上解决了阻碍数据开发利用和数据要素市场培育的难点。统筹打造全国数据要素市场体系对于数据资产重估的意义不亚于“股权分置改革”，合规数据资产重估有望从此拉开帷幕。
顺经济周期IT在2023年有望迎来机遇。1、自动驾驶：2023年将迎来中高等级自动驾驶渗透率提升的关键拐点；2、医疗IT：受疫情影响的医疗IT支出有望在2023开启底部复苏；3、财政IT：解决财政“节流”问题的政府财政预算管理一体化已经进入全面推开环节；3、教育IT：贴息贷款与政策改善带来确定性机遇；4、酒店零售IT：线下消费的复苏有望推动IT投入底部回升。
投资建议：机构持仓历史低位、产业资本频频回购、人力成本拐点与业绩低基数等多重因素决定计算机当前处于“黎明”前底部区域，我们全面看好2023年计算机行业机遇，核心围绕信创、数据要素改革与顺周期IT三大主线布局，重点推荐金山办公、赛意信息、中科创达、科大讯飞、石基信息、深信服、中新赛克、吉大正元、超图软件、创业慧康等核心标的。
风险提示：政策落地不及预期；新技术、新产品、新业务拓展不及预期；新冠疫情出现反复。