[研报PDF] 汽车和汽车零部件行业周报:中高端新能源带动自主崛起,车企竞争格局重塑

>>查看PDF原文

  中高端新能源带动自主崛起,车企竞争格局重塑

  2022年1-11月20万以上乘用车占比突破35%,进入市场份额快速提升阶段,电动智能化有望驱动自主品牌均价持续上攻,带动自主品牌市占率趋势上行。以长安、吉利、长城、比亚迪为代表的自主车企产品力和竞争意愿持续提升,2022年自主乘用车市占率达50%,自主品牌成为乘用车市场最重要的增量市场。自主强势领跑新能源,自主&合资表现持续分化。比亚迪、长城等自主品牌积极响应电动化趋势,先发布局电动车。2022年1-11月自主品牌以474万辆的新能源乘用车销量、44%的渗透率领跑新能源”赛道”。2022年1-11月比亚迪以宋DM、秦PLUSDM-i,海豚等7款热销车型霸占榜单,五菱宏光miniEV持续2021年优良表现。分厂商看,比亚迪凭借DM-i/p混动超高性价比稳居新能源销量第一。2022年电动车车型/品牌销量前十中,除特斯拉外均为自主品牌。得益于本土市场的先发优势,自主品牌新老势力凭借灵活的供应链体系及对消费需求的快速响应。除比亚迪、特斯拉外,广汽集团、吉利、长安、奇瑞等新能源乘用车销量较高的车企有望进一步抢占市场份额,整车厂竞争格局加速重塑。

  投资建议:2022年是行业重要拐点之年,板块进入左侧布局期,汽车板块趋势性配置时点或出现在2023年3月

  我们预计今年行业增速10%,Q4受到去年高基数影响,同比增速放缓,与我们此前乐观预期表现一致。汽车行业已确认为新一轮周期复苏,2023年3月前后行业月度和年化景气度趋势或再次共振趋势上行,有望带动行业复苏预期强化,带来板块性配置机会,当下板块进入左侧布局期。持续推荐乘用车板块,推荐比亚迪、长安汽车、长城汽车和广汽集团、建议关注江淮汽车;新一轮汽车周期【智能化】为核心,推荐超配【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团,建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利。【汽车线束】行业推荐沪光股份,【座舱电子】赛道推荐【域控制器】核心公司德赛西威和经纬恒润,建议关注均胜电子和华阳集团,推荐【座舱人机多模交互】的上声电子和科博达,以及【传统内外饰智能化升级】的星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。结合汽车长短周期嵌套,我们重点推荐华为智选车及安徽产业链相关标的中的强α个股:光洋股份【轴承】、瑞鹄模具【轻量化】、飞龙股份【热管理】和华依科技【惯导】。

  风险提示:疫情导致的经营风险与市场风险;上游原材料成本涨价超预期风险;芯片供应缓解不及预期的风险。

>>查看PDF原文

关于作者:

交易自己的交易,制定自己的交易。