投资要点：
12月光伏板块探底，阶段表现大幅弱于市场。截至2022年12月27日，本月光伏行业下跌6.03%，大幅跑输沪深300指数，日均成交金额271.88亿元，环比缩量。光伏胶膜、导电银浆取得正收益，硅片、太阳能电池和硅料领域表现较差。光伏个股表现持续分化，海优新材、福斯特等胶膜企业表现较好。
中央经济工作会议指明行业发展方向，加快建设新型能源体系。会议要求，通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资，加快实施“十四五”重大工程。加快规划建设新型能源体系，加快新能源等前沿技术研发和应用推广，抓住全球产业结构和布局调整过程中孕育的新机遇。中央经济工作会议提出的相关财政政策和金融政策加速大型地面电站项目落地。建设新型能源体系，对抽水蓄能、电化学储能、特高压线路输送、电力系统的升级起到积极推动作用。
11月国内新增光伏装机需求向好，太阳能电池出口增速平稳。11月国内新增光伏装机容量7.47GW，同比增长31.05%，环比增长32.45%；1-11月累计新增光伏装机65.71GW，同比增长88.66%。11月我国太阳能电池出口金额228.05亿元，同比增长35.70%，1-11月累计出口总额2864.76亿元，同比增长74.2%。
光伏产业链全面降价，后续仍存降价空间。根据PVInfolink的统计，2022年12月21日，多晶硅致密料平均价格255元/kg，较上月底下滑13.56%。单晶硅片166mm、182mm、210mm均价较上月底分别下滑16.11%、22.64%和22.58%；单晶PERC电池片166mm、182mm、210mm均价较上月底下滑12.21%、14.18%、14.18%；365-375/440-450W、182mm、210mm单面单晶PERC组件价格较上月底下跌1.57%、2.55%和2.55%。随着硅料供应逐渐宽裕，光伏产业链产品价格进入下降通道，产业链利润将重新分配。
投资建议：2022年末及2023年，光伏产业链价格有望显著下行，地面电站需求有望高增。考虑可再生能源消费占比仍处于渗透率快速提升阶段，技术迭代和降本构成中长期行业发展重要驱动力，维持行业“强于大市”投资评级。市场处于低预期阶段，后续不必悲观。建议关注盈利预期改善环节和技术迭代环节投资机会。建议关注太阳能电池、一体化组件厂、光伏电站、逆变器、光伏玻璃、热场、TOPCon和HJT电池设备等。
风险提示：国际贸易政策变化风险；全球装机需求不及预期风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。