行情回顾：12月26日-12月30日，电力、环保、燃气、水务板块分别上涨4.93%、0.96%、0.57%、2.45%，同期沪深300指数上涨0.93%。
绿证交易有望再提速：近日，国家发改委、国家能源局发布《关于推动电力交易机构开展绿色电力证书交易的通知》。当前国内绿证核发数量远大于认购数量，整体市场交易活跃度有待提升，此前，国家发改委、国家统计局、国家能源局印发《关于进一步做好新增可再生能源消费不纳入能源消费总量控制有关工作的通知》，明确以“绿证作为可再生能源电力消费量认定的基本凭证“。本次《通知》的出台将促进绿证交易模式多元化，引导更多市场主体参与绿证与绿电交易，绿电市场的交易活跃度与交易体量有望进一步提升。随着市场的扩容与交易度提升，市场化的绿证定价机制有望使价格回归到正常区间，增强与国际绿证的竞争力。更明确的绿证收益分配机制下，绿电运营商将受益于绿证交易规模的提升与绿电价值量的提升。
完善绿色技术创新体系，促进环保高质量发展：12月28日，国家发改委、科技部联合发布《关于进一步完善市场导向的绿色技术创新体系实施方案（2023—2025年）》，提出：1）强化绿色技术创新；2）加快绿色技术成果转化；3）强化财税保障。我们认为《实施方案》有助于：1）加快长江黄河等重点流域水处理项目释放，推动具备核心技术优势的环保设备企业实现技术创新；2）推动环保设备企业实现技术创新，与国际环保先进标准对接，在“质”上推动环保产业实现高质量发展；3）进一步打通相关企业融资渠道，提供资金保障，通过财税政策支持，提升企业积极性，促进绿色技术创新成果转化并实现推广应用。
投资建议：绿证与绿电市场接受度提升，绿证交易加速，更明确的绿证收益分配机制下，绿电运营商将受益于绿证交易规模与绿电价值量的提升。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力。在“双碳”背景下，《方案》有望推动环保设备绿色低碳创新，促进环保行业实现高质量发展。谨慎推荐固废治理板块的高能环境、瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境；建议关注中持股份、复洁环保。
风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。