行情回顾
本周轻工制造行业指数上涨0.81%，跑输大盘0.32pct；造纸子板块上涨2.56%，跑赢大盘1.43pct。本周沪深300指数上涨1.13%，轻工制造(申万)指数上涨0.81%，跑输沪深300指数0.32pct，在28个申万一级行业中位列第16位；二级行业中，造纸子板块上涨2.56%，跑赢大盘1.43pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为造纸、文娱用品、包装印刷和家具板块，造纸、文娱用品、包装印刷板块分别上涨2.56%、1.31%、1.31%，家具板块下跌0.73%。
产业链数据跟踪
本周国废到厂价小幅上涨，外废价格维稳；阔叶木浆外盘报价维稳、针叶木浆外盘报价下跌20美元/吨；阔叶木浆现货价格下跌、针叶木浆现货价格上涨；溶解浆价格下跌。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨3元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆外盘报价维稳，针叶木浆外盘报价下调20美元/吨；本周阔叶木浆现货价格下跌35元/吨、针叶木浆现货价格上涨125元/吨；2022年12月下旬中国三大港口木浆库存合计150万吨，环比下降9.2%；（3）本周溶解浆价格下跌100元/吨。
本周白卡纸价格小幅下跌，其余纸种价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸价格维稳，白卡纸价格下跌4元/吨；高档、低档箱板纸出厂价维稳。
本周木浆系纸品盈利水平分化，废纸系纸品盈利水平下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化，小型纸企增加约5元/吨，大型纸企下降约3元/吨；本周铜版纸盈利水平分化，小型纸企增加约5元/吨，大型纸企下降约3元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周下降约1-8元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周下降约4-37元/吨。
2022年1-11月机制纸及纸板累计产量同比增加1.3%。（1）机制纸及纸板2022年1-11月累计产量12494.3万吨，同比增加1.3%；（2）经剔除价格因素影响，2022年11月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加19.0%，环比增加5.4%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-11月累计同比下降27.3%；出口量方面，1-11月累计同比增加64.4%。
风险提示
宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险