[研报PDF] 家用电器行业周报:11月冰洗销售延续疲势,彩电出口回暖

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  本周专题:1)11月冰箱产销双降,且降幅进一步扩大。11月冰箱户量/销量/内销量/外销量增速环比分别-2.4pct/-0.9pct/-6.8pct/+3.4pct,“黑五”大促拉动下11月冰箱出口降幅有所收窄;受冰箱生产企业提前备货、去年同期基数较高及疫情多点散发等因素影响,11月冰箱内销量增速环比转负。2)11月洗农机产销双降,海内外需求承压。11月洗衣机产量/销量/内销量/外销量增速环比分别-3.5pct/-4.3pct/-2.9pct/-7.7pct,海外通胀、国内疫情多点散发等因素持续压制洗衣机海、内外消费需求,叠加去年同期基数较高,洗衣机内外销降幅环比均进一步扩大。3)11月抽油烟机产销双降,出口环比改善。11月抽油烟机产量/销量/内销量/出口量增速环比分别+2.4pct/+2.7pct/-5.lpct/+10.6pct。

  2023年度投资策略:寒意渐尽“否”已极,砥砺深耕迎“泰”来。我们认为家电板块近两年所经历的成本上涨、需求疫弱等不利局面均将明显改善,逆境中砺深耕的细分龙头领先优势扩大。(1)白电:重点推荐卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的美的美的集团:(2)厨电:重点推荐传统业务稳健发展,新兴业务发力的老板电器,积极关注受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能:(3)电工照明:重点推荐渠道产品精耕细作的公牛集团与商照业务快发展的欧普照明:(4)小家电:推荐新宝股份,飞科电器,积极关注苏泊尔、九阳股份小熊电暖、荣泰健康:清洁电器建议关注菜克电气、科沃斯、,石头科技等:(5)视听:重点推荐极米科技与光峰科技:(6)零部件:建议关注产品格局稳定、梯队良好、汽零业务快速发展的三花智控

  本周行情:本周上证综指上涨1.42%,家电行业下跌0.68%,跑输大盘。其中,白电板块下跌1.07%,黑电板块下跌1.19%,厨电板块下跌1.79%,小家电板块下跌0.64%,照明电工及其他板块下跌1.32%。沪(深)股通持股占比方面,至本周五,美的集团沪深股通持股占比20.47%,较上周下降0.15pct;公牛集团沪深股通持股占比11.97%,较上周特平;格力电器沪深股通持股占比11.48%,较上周提高0.35pct;九阳股份沪深股通持股占比5.4%,较上周下降0.09pct;老板电器沪深股通持股占比9.38%,较上周提高0.14pct;海尔智家沪深股通持股占比11.19%,较上周提高0.04pct。个股方面。本周家电行业涨幅前五为全莱特(8.56%)、得邦照明(6.13%)、奥佳华(4.6%)、瑞尔特(4.02%)、朗特智能(3.66%):跌幅前五为毅昌股份(-10.01%)、禾盛新材(-9.34%)、倍轻松(-8.25%)、长虹华意(-7.14%)、ST雪莱(-5.81%)。

  一周重点数据跟踪:镀锌板卷(0.5mm)本周价格5049元/吨,较上周下跌18元/吨:铜(1#)本周价格66160元/吨,较上周持平:铝(A00)本周价格18680元/吨,较上周下跌110元/吨;中国塑料城价格指数本周价格865.4,较上周下跌1.6。

  风险提示:原料价格大幅波动;终端需求姜摩风险:汇率波动风险。

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