市场悲观情绪上升，短期需求担忧和供给支撑持续博弈。一方面，IMF预计1/3经济体将面临衰退，且路透社统计OPEC12月产量环比上升12万桶/日；另一方面，欧洲因迎来多年来最温暖的的1月，从而供暖需求低于10年平均水平。需求衰退和OPEC增产担忧、以及高温气候使得本周油气价格大幅下跌。然而，从基本面来看，Bloomberg数据显示，俄罗斯12月海运出口原油121.87百万桶，环比11月下降25.96百万桶，其中，流向西欧的海运原油环比下降16.84百万桶，可见欧盟原油禁令落地对俄罗斯原油供给的削减作用已落实。预计后续随着欧盟国家进口俄油的合同逐步交付完毕，以及俄油限价政策逐步落实，原油供给端支撑依旧较强。建议关注三大机构月报出炉时间，12月供给数据或将对基本面形成支撑，预计OPEC产量即使上升，大概率依旧低于目标产量，叠加俄油供给或有收缩，可能支撑油价短期反弹；中期来看，仍要关注节后中国的需求复苏程度。
本周美元指数上涨；油价下跌；现货气价上涨。截至2023年1月6日，美元指数收于103.91，较上周上涨0.42个百分点。原油方面，截至2023年1月5日，布伦特原油期货结算价为78.57美元/桶，较上周下跌8.54%；现货价格为77.13美元/桶，较上周下跌4.71%。天然气方面，截至2023年1月6日，IPE天然气期货价格为170.00便士/色姆，较上周下跌8.63%；截至2023年1月5日，亨利港天然气现货价格为3.76美元/百万英热单位，较上周上涨1.62%。
美国原油产量上升，成品油产量下降。原油方面，截至2022年12月30日，美国原油产量为1210万桶/日，周环比上升10万桶/日。成品油方面，美国炼油厂日加工量为1382万桶/日，周环比下降233万桶/日；汽油、航空煤油、馏分燃料油产量分别为751、144、280万桶/日，周环比分别下降181、8、108万桶/日。
美国原油库存下降，主要成品油库存下降；欧盟储气率上升。石油方面，截至2022年12月30日，美国战略原油储备为3.72亿桶，周环比下降275万桶；商业原油库存为4.21亿桶，周环比上升169万桶；车用汽油、航空煤油、馏分燃料油库存分别为22266、3413、11879万桶，周环比分别下降35、215、143万桶。天然气方面，截至2023年1月5日，欧盟储气率为83.24%，较上周上升0.02个百分点。
炼油产品价差扩大；化工产品价差整体扩大。1）炼油：截至2023年1月2日，美国汽柴煤油现货价格分别为3.33、4.58、3.33美元/加仑，较上周分别变化+4.00%、+1.01%、+9.31%，和布伦特原油现货价差分别为58.49、111.08、58.58美元/桶，较上周分别变化+9.09%、+1.31%、+24.24%。2）化工：截至2023年1月5日，乙烯、丙烯和石脑油价差分别为221、261美元/吨，较上周分别变化-2.32%、+3.88%；截至2023年1月6日，FDY/POY/DTY的价差分别为2098/1373/2723元/吨，较上周分别变化+16.83%/+28.21%/+13.66%。
投资建议：标的方面，我们推荐：1）中国海油，国内海洋油气开采龙头，兼具成长性和分红价值；2）中国石油，油气储量规模国内最大，有望受益于行业盈利能力的提升。
风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球经济衰退导致需求下行的风险；油气价格大幅波动的风险。