春节档是年度观影最重要档期之一，重要头部影片多集中在喜剧或剧情冒险类。过去5年（除20年春节档受疫情影响取消以外）春节档平均票房为63.89亿，占年度票房平均为14%。18年春节档57.71亿（7天春节档票房，下同），《唐人街探案2》19.1亿（7天春节档票房，下同），《捉妖记2》17.1亿，《红海行动》12.1亿；19年春节档59.03亿，《流浪地球》20.3亿，《疯狂的外星人》14.6亿，《飞驰人生》10.5亿；21年春节档78.42亿，《唐人街探案3》35.6亿，《你好，李焕英》27.3亿，《刺杀小说家》5.4亿；22年春节档60.39亿，《长津湖之水门桥》25.3亿，《这个杀手不太冷静》13.9亿，《奇迹·笨小孩》6.7亿。春节档占全年票房比例近年来逐步上升，春节档对于全年总票房的影响力日益凸显。春节档重要头部影片中喜剧类型的影片数量最多，随后是剧情类冒险类影片。喜剧类型的影片在春节档更契合市场的口味。
随着疫情防控优化，2023年年初春节档成为电影行业复苏的重要节点。目前春节档已有7部电影官宣定档大年初一，分别为《流浪地球2》、《无名》、《满江红》、《交换人生》、《深海》、《熊出没·伴我“熊芯”》、《中国乒乓之绝地反击》。之前定档的《阿凡达：水之道》、《穿靴子的猫2》于2023年1月10日确认延长上映，分别延长至2月14日和2月22日，两部好莱坞影片跨越整个春节档。23年春节档影片供给丰富，类型题材多元化。
2023年春节档票房总和预计超70亿。（1）《流浪地球2》第三方预测总票房平均值31.85亿，我们预期《流浪地球2》春节档7天票房超20亿；（2）《满江红》第三方预测总票房平均值21.90亿，我们预测春节档7天票房15～20亿左右；（3）《深海》第三方预测总票房平均值16.38亿，我们预测春节档7天票房10亿左右；（4）《交换人生》第三方预测总票房平均值12.04亿，我们预测春节档7天票房5～10亿；（5）《熊出没·伴我“熊芯”》第三方预测总票房7.27亿，考虑和同期《深海》票房分流，我们预测春节档7天票房5～10亿；（6）《中国乒乓之绝地反击》第三方预测总票房平均值5.05亿，我们预测春节档7天票房5亿左右；（7）《无名》第三方预测总票房平均值5.58亿，我们预测春节档7天票房5亿左右。
投资建议：近期重点关注春节档拐点，重视电影板块“戴维斯双击”的机会。我们预测2023年全年票房有望恢复至501亿，同比增长67%。2023年春节档上映《流浪地球2》、《满江红》、《无名》、《深海》、《熊出没·伴我“熊芯”》、《交换人生》、《中国乒乓》等。关注A股【光线传媒（23年春节档主出品《深海》、参投《交换人生》等）；华策影视（22年国庆档《万里归途》确认收入，春节档参投《流浪地球2》，22Q4及23Q1表现可期）；博纳影业（23年电影储备有主旋律商业片《无名》等）；万达电影（12月7日CINITY与万达电影战略合作新增100个CINITY影厅，并由中影提供相关放映系统技术服务）；中国电影】等、港股【猫眼娱乐（在线票务市场龙头受益票房整体恢复）；IMAX CHINA（23年热门影片储备《银河护卫队3》等包含IMAX制式）】
风险提示：疫情反复；政策变动；影视内容表现不如预期；宏观经济波动影响文娱消费需求：第三方数据存在测算偏差等。