上周中药Ⅱ上涨1.43%，医药板块延续反弹态势
上周医药生物报收9541.64点，上涨2.72%；中药Ⅱ报收7322.37点，上涨1.43%；化学制药报收10871.07点，上涨2.12%；生物制品报收9498.23点，上涨3.01%；医药商业报收6525.84点，下跌0.55%；医疗器械报收8192.14点，上涨2.83%；医疗服务报收9359.74点，上涨5.19%。医药板块继续延续反弹态势，中药板块继续跟涨。
从公司表现来看，表现居前的公司有：同仁堂、健民集团、康缘药业、东阿阿胶、*ST吉药；表现靠后的公司有：上海凯宝、盘龙药业、华森制药、*ST辅仁、众生药业。
中药PE(ttm)22.09X，PB(lf)2.75X，估值仍处近十年历史中枢以下
上周中药板块PE为22.09X，近一年PE最大值为38.65X，最小值为17.27X；当前PB为2.75X，近一年PB最大值为3.54X，最小值为2.22X。中药行业估值仍处于近十年以来历史中枢以下位置，中药板块相对沪深300估值溢价率为86.09%。
中药材价格指数继续小幅上涨，涉疫品种交易逐步回归理性
上周中药材价格总指数为243.74点，较前一周上涨0.2个百分点，从十二个中药材大类看，呈现出10涨1跌1平态势。近期中药材市场总体交投情况较好，但前期涉疫品种近期行情逐步趋于理性，后期或有下跌可能，中药材市场整体逐渐回归稳定。
2022中药审评审批继续呈现加速之势
据戊戌数据初步统计，2022年国家药监局药品审评中心共受理12242个受理号（受理品种7911个），其中，化药8802个，生物药1882个，中药1552个，中药占比近13%，同比增长13.2%。中药受理号中包含新药65个，仿制药3个，中药上市申请13个，其中1类新药上市申请10个。据国药监局数据显示，2022年共有7款中药创新药获批上市，分别为淫羊藿素软胶囊、广金钱草总黄酮胶囊、散寒化湿颗粒、黄蜀葵花总黄酮口腔贴片、复方制剂苓桂术甘颗粒、芪胶调经颗粒和参葛补肾胶囊。总体而言，在政策支持下，中药审评审批继续呈现加速之势。
投资策略：关注三大投资主线
2023年，中药行业投资价值不变，“政策利好＋业绩走出低点＋估值低位”共同构建的中药行业投资机会，我们维持行业“增持”评级。2023年中药行业在不变中也蕴藏着变化。变化之一：即传承创新的聚焦点更加细化。政策对于中药传承创新的力度在不断加大，但与此同时，各项配套指导意见也在不断细化。政策在鼓励中药创新、加快审评审批的同时，进一步聚焦中药质量、临床安全性及有效性，并为中药创新指明了研发模式和创新路径，使得中药创新更加顺畅。变化之二：即集采扩面。总体而言，中成药集采较为温和，独家品种价格降幅更小，优势更为明显。此外，中药饮片联采已启动，总体思路以“保质、提级、稳供”为主要思路，实行质量先行，加大道地中药材跨区域的推广力度。变化之三：即基药目录调整在即。基药目录和医保目录中，中成药的持续扩容为中成药医院端的放量带来更大空间。变化之四：即新冠防控措施调整之后的中药机会。围绕2023中药行业的变与不变，建议关注三大主线。
主线一：传承创新线，关注创新中药和品牌中药。
主线二：集采双目录驱动线，关注独家品种和OTC品种。
主线三：抗疫线，关注疫情防控新阶段的抗疫相关中药品种。
风险提示
（1）行业政策趋严；
（2）行业及上市公司业绩波动风险。