需求：产业高景气即将再度到来。国内：2023年1月6日，国家能源局就《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》公开征求意见。蓝皮书以2030年、2045年、2060年为新型电力系统构建战略目标的重要时间节点，制定“三步走”发展路径。其中，第一阶段加速转型期（当前至2030年）期望达到装机占比超40%，发电量占比超20%。国家发改委发布通知鼓励支持10千伏及以上的工商业用户直接参与电力市场；全球单体规模最大漂浮式光伏电站首批机组在安徽正式并网。海外：欧盟可再生能源占比将从40%提升至45%，根据SolarPowerEurope的预期，乐观预期2030年欧盟有望实现1000吉瓦的太阳能发电总装机；三季度欧洲PPA价格达到73.54欧元/MWh，环比上涨11%，下游装机意愿或将增强。总体来看，2023年硅料产能不再是制约行业发展的瓶颈，且硅料产能之后带来的价格下降有望刺激下游业主的装机意愿，国内招标提速，南美、中东等地集中式电站等待起量，欧美由于俄乌冲突与能源危机等因素，对可再生能源的需求持续升温，我们预计全球2023年装机将超350GW，同比提升超40%。
产业链：第一轮价减量增演绎，电池新技术百花齐放。硅料：2023年1月18日，根据PVinfolink报价，致密块料价格为150元/kg，环跌18%，库存累积，2023年硅料供应分层、价格分化的趋势演变提前加速。硅片：隆基与中环均下调报价，我们认为此次降价意味着龙头厂家对硅料环节的供需关系改善与降价持乐观态度；硅片采买刚性需求稳健，整体库存压力有效缓解。电池片：产业链价格下行带动2022年12月以来电池片价格下行，行业上游技术变革放缓，电池有望成为2023年光伏技术推动的新引擎。组件：从2022年前三季度出货情况来看，集中度持续提升，前三季度CR5超过70%。辅材：未来量增确定性强，有望深度受益。
装机与出口数据：装机：2023年1月18日，国家能源局公布2022年全国全国电力工业统计数据，光伏全年新增装机量达到87.41GW，同比+59.1%；单月来看，12月光伏新增21.7GW，同比+8.0%。目前国内市场中，分布式景气度延续，集中式项目有所起量，下游需求维持高景气。出口：电池组件方面，12月出口金额达到220.48亿元，同比+13%，维持上涨态势。总体来看，2022年全年电池组件出口金额达到3085.23亿元，同比上涨68%，海外光伏市场景气度持续。逆变器方面，12月总出口70.16亿元，同比83%。
投资建议：思路一：主产业链方面，推荐市占率有望持续向上，盈利能力稳中有升的一体化环节，重点推荐晶澳科技、天合光能、晶科能源、隆基绿能、通威股份等，重点关注电池片新技术迭代方向，推荐东方日升、高测股份、TCL中环、帝科股份、爱旭股份、赛伍技术，关注钧达股份、沐邦高科、宇邦新材、迈为股份、聚和材料、宝馨科技、乾景园林、正业科技等；思路二：辅产业链方面，重点推荐有新品迭代+市占率提升逻辑的辅材企业，重点推荐明冠新材、通灵股份、威腾电气，关注宇邦新材；目前光伏行业景气度高，推荐目前供需紧平衡的胶膜粒子与高纯石英砂环节，推荐福斯特、海优新材、激智科技、石英股份等，建议重点关注主业盈利触底回暖的金博股份；思路三:趋势方面，推荐深度受益海外光储需求高景气的逆变器环节阳光电源、德业股份、固德威、锦浪科技等，关注禾迈股份、昱能科技；产业链价格下降后利好光伏装机，推荐大电站、EPC及支架环节，推荐阳光电源、中信博，苏文电能，关注晶科科技、能辉科技、上能电气、意华股份、芯能科技等。
风险提示：上游原材料价格波动、终端需求不及预期、技术发展不及预期。