本期内容提要:
电子行业持仓市值占比位列市场第四,超配0.85pct。以申万行业分类(2021)为依据,我们选取了普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金及灵活配置型基金作为样本分析2022年第四季度末电子板块的重仓持股情况。截至2022年第四季度,A股电子行业配置比例为8.64%,位居市场第四,配置比例环比第三季度下滑0.41pct,但依旧超配0.85pct。
半导体板块:周期回暖预期逐渐明朗,优质IC设计公司获机构加仓。截至2022年第四季度末,半导体板块机构持仓市值占比为5.62%,环比上季度下滑0.37pct。芯片设计、特种芯片、功率半导体等相关半导体细分赛道在经历下跌行情后,配置价值凸显,底部获得机构加仓。
消费电子:Q4需求持续低迷,复苏与创新贯穿2023年。截至2022年第四季度末,消费电子板块机构持仓市值占比为1.24%,环比上季度下降0.03pct。2022年国内手机市场低迷,全年智能手机出货量2.55亿部,同比-19%。从持股量环比来看,市场分歧加剧。展望2023年,复苏贯穿传统消费电子领域,且苹果MR有望落地,汽车三化步履不停,光伏/储能亦有增量,多重驱动共振,复苏与创新是2023主旋律。
元件板块:机构持仓环比反弹,新能源、国产替代双主线驱动。截至2022年第四季度末,元件板块机构持仓市值占比为1.01%,环比上季度反弹0.12pct。随着全球光伏/风/储新增装机量及新能源车销量快速增长,被动器件、PCB赛道成长性回归。我们预计随着行业周期回暖,叠加企业在新领域的战略布局逐步兑现,元件板块业绩潜力有望获得普遍认可。
电子化学品:自主可控重要性凸显,前道制程材料加速替代。截至2022年第四季度末,电子化学品板块机构持仓市值占比为0.32%,环比上季度下滑0.15pct。半导体材料等作为芯片制造的基础原料,若该环节受到美国严格限制,则国内半导体行业短期将面临更严重的冲击,不利于企业平稳发展;综上,我们认为随着地缘政治风险愈演愈烈,前道半导体制程材料如光刻胶等将加速替代。
光学光电子:手机需求有望复苏,汽车、VR/AR贡献增长动能。截至2022年第四季度末,光学光电子板块机构持仓市值占比为0.37%,环比上季度上升0.03pct,其中三安光电、京东方、TCL科技、激智科技、舜宇光学等上市公司获得机构加仓。Q4面板价格触底反弹,面板优质企业获得机构配置。展望2023年,我们认为光学光电子下游手机市场有望迎来复苏机遇,汽车需求或将保持强劲,VR/AR带来新增长动能,建议持续关注光学光电子板块。
投资评级:看好
风险因素:宏观经济下行风险;下游需求不及预期风险;中美贸易摩擦加剧风险。