本周专题：1）2022年我国社零总额同比基本持平，12月消费有所恢复。2022年我国社会消费品零售总额达439733亿元，同比-0.2%；其中12月份社零总额为40542亿元，同比-1.8%，降幅环比11月收窄4.1pct。2）12月我国家用电器和音响器材零售额同比-13.1%，降幅环比收窄。2022年我国家电和音响器材类零售额为8890亿元，同比-3.9%；其中12月份家电和音响器材类零售额为794亿元，同比-13.1%，降幅环比收窄4.2pct。3）2022年家用空调内销韧性较优。据产业在线数据，2022年我国家空产量/销量/出口量/内销量同比分别-4.3%/-1.7%/-3.2%/-0.5%，较2019年分别-2.9%/-0.4%/+12.5%/-8.5%。
2023年度投资策略：寒意渐尽“否”已极，砥砺深耕迎“泰”来。我们认为家电板块近两年所经历的成本上涨、需求疲弱等不利局面均将明显改善，逆境中砥砺深耕的细分龙头领先优势扩大。（1）白电：重点推荐卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的美的集团；（2）厨电：重点推荐传统业务稳健发展，新兴业务发力的老板电器，积极关注受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；（3）电工照明：重点推荐渠道产品精耕细作的公牛集团与商照业务快发展的欧普照明；（4）小家电：推荐新宝股份、飞科电器，积极关注苏泊尔、九阳股份、小熊电器、荣泰健康等；清洁电器建议关注莱克电气、科沃斯、石头科技等；（5）视听：重点推荐极米科技与光峰科技；（6）零部件：建议关注产品格局稳定、梯队良好、汽零业务快速发展的三花智控。
本周行情：本周上证综指上涨2.18%，家电行业上涨1.67%，小幅跑输大盘。其中，白电板块上涨1.58%，黑电板块上涨1.96%，厨电板块下跌3.08%，小家电板块上涨0.14%，照明电工及其他板块上涨2.49%。沪（深）股通持股占比方面，至本周五，美的集团沪深股通持股占比20.32%，较上周持平；公牛集团沪深股通持股占比11.54%，较上周下降0.08pct；格力电器沪深股通持股占比12.3%，较上周提高0.02pct；九阳股份沪深股通持股占比5.96%，较上周提高0.08pct；老板电器沪深股通持股占比10.75%，较上周下降0.02pct；海尔智家沪深股通持股占比11.35%，较上周提高0.13pct。个股方面：本周家电行业涨幅前五为禾盛新材（13.99%）、爱仕达（12.73%）、光峰科技（6.74%）、奥普家居（6.55%）、晨丰科技（6.39%）；跌幅前五为飞科电器（-6.96%）、亿田智能（-5.72%）、瑞尔特（-4.38%）、老板电器（-4.27%）、倍轻松（-4.19%）。
一周重点数据跟踪：镀锌板卷（0.5mm）本周价格5106元/吨，较上周上涨8元/吨；镀锌板卷（1.0mm）本周价格4955元/吨，较上周上涨5元/吨；铜（1#）本周价格70120元/吨，较上周上涨1380元/吨；铝（A00）本周价格18970元/吨，较上周上涨520元/吨；中国塑料城价格指数本周价格857.7，较上周下跌0.3。
风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。