1月光伏板块单边上涨，表现强于市场。本月光伏行业上涨9.75%，大幅跑赢沪深300指数，日均成交金额环比放量。光伏组件、太阳能电池片、光伏胶膜、焊带和导电银浆涨幅靠前。光伏板块个股普涨，赚钱效应较强。
2022年国内光伏新增装机大幅增长，招标需求旺盛。1-12月累计新增光伏装机87.41GW，同比增长59.27%。12月国内新增光伏装机容量21.70GW，同比增长8.23%，环比增长190.50%。12月海外太阳能电池组件出口增速有所回落，全年累计出口总额3085.22亿元，同比增长67.80%。2022年，光伏累计招标量199.12GW，同比上涨211.00%。光伏招标需求极为旺盛，年底集中式表现亮眼，老牌一体化组件厂占据主要市场份额，新势力迅速崛起。
硅片、电池价格快速下跌后迅速反弹，后续产业链成本仍有下降空间。春节前硅料供需和市场预期变化较快，上下游显著博弈，硅料价格波动剧烈，最低价触及120元/kg。头部硅料厂商在目前的价位上盈利依然较为丰厚，计划产能投产动力较强，预计硅料价格仍具备显著下降空间。节前硅片、太阳能电池价格大幅下滑后迅速反弹，节后有望形成新的价格博弈区间。
投资建议：展望2023年，光伏产业链价格有望显著下行，从而提升电站开发投资内部收益率；在保障国家能源安全、实现清洁能源转型以及拉动经济增长的背景下，国内一、二、三期风光大基地建设和各地新能源发展规划将推动集中式电站发展，同时，户用、工商业的渗透率提升，2023年国内光伏装机有望延续高增趋势。维持行业“强于大市”投资评级。经过前期调整后，光伏赛道拥挤度下降。2023年，建议积极关注盈利预期改善环节和技术迭代环节投资机会。建议关注一体化组件厂、太阳能电池、逆变器、光伏玻璃、光伏电站、热场、TOPCon和HJT电池设备等细分领域头部企业。
风险提示：国际贸易政策变化风险；全球装机需求不及预期风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。