行业走势：本周上证指数下跌0.04%，沪深300指数下跌0.95%，创业板指数下跌0.237%，煤炭行业指数（中信）下跌1.31%。本周板块个股涨幅前5名分别为：靖远煤电、云维股份、陕西黑猫、宝泰隆、山煤国际；个股跌幅前5名分别为上海能源、兖矿能源、晋控煤业、冀中能源、陕西煤业。
本周观点：
2022年业绩预告出炉，上市煤企超八成业绩预增。据Wind，截至2月3日，煤炭（中信）板块共36家上市公司中已有21家上市煤企公布2022年业绩预告。受益于2022年煤炭行业景气度得以延续，煤炭价格相对高位运行，超八成煤炭企业实现业绩预增。其中，潞安环能、山西焦煤、华阳股份、山西焦化、上海能源、辽宁能源和盘江股份等7家企业预计实现归母净利润翻倍增长。除行业形势整体好转外，各煤企也努力在煤质改善、控制成本、开拓市场方面下功夫，助力企业盈利能力提升。
部分煤炭企业通过资产注入实现产能跃升，带动业绩增加。2021年8月19日，山西焦煤发布公告拟通过发行股份及支付现金方式购买焦煤集团持有的分立后存续的华晋焦煤51%股权，及李金玉、高建平合计持有的明珠煤业49%股权。截至2022年12月31日，山西焦煤发布公告宣布华晋焦煤（51%股权）以及华晋焦煤旗下子公司明珠煤业（另外49%股权）已完成过户，公司新增产能1110万吨/年，相较现有水平（3780万吨/年）提高29.37%。2022年4月，靖远煤电发布公告拟通过发行股份方式购买甘肃能化集团、中国信达、中国华融合计持有的窑煤集团100%股权，发行价格为3.58元/股，交易价格为75.29亿元。2023年1月4日公司发布公告完成标的资产过户。
公司原本合计产能为1054万吨/年，此次收购后在产产能上升至1624万吨，较当前水平提升54%。据公司公告，此前，在不考虑窑煤集团注入的情况下，原先测算得到公司2022年EPS为0.46元/股，目前窑煤集团100%股权已过户至公司并完成了工商变更登记，本期窑煤集团纳入公司合并报表范围，根据业绩预告公司2022年度EPS为0.68元/股，增厚幅度达47.83%。2022年10月28日，陕西煤业发布公告将通过非公开协议方式现金收购陕西彬长矿业集团有限公司99.5649%股权及陕西煤业化工集团神南矿业有限公司100%股权。其中，彬长矿业集团99.5649%股权作价143.16亿元，神南矿业100%股权作价204.47亿元，合计约为347.63亿元。2022年12月9日，公司公告彬长矿业已完成交割和工商变更，并入公司财务报表合并范围，实现1200万吨/年产能增量，相较现有水平（1.3亿吨/年）提高9.09%。展望2023年，“稳增长”的强烈信号下，各项政策效应逐步释放，伴随元宵节后非电行业陆续开工带动需求率先改善，有望助推煤价回暖。建议关注焦煤资源丰富【山西焦煤】，焦煤销售贡献主要收入，同时布局煤电一体化锁定下游产业链利润的【盘江股份】以及新增配焦煤布局，在建产能增量明显的【靖远煤电】。
煤炭市场信息跟踪：
煤炭价格：据煤炭市场网，截至2023年2月4日，环渤海动力煤价格指数报收于734元/吨，较上周持平（0.00%）。据Wind，截至2023年1月27日，纽卡斯尔动力煤现货价报收于294.0美元/吨，较上周下跌15.4%；欧洲ARA动力煤现货价报收于238.5美元/吨，较上周持平（0.00%）；理查德RB动力煤现货价报收于162.81美元/吨，较上周持平（0.00%）。
煤炭库存：据煤炭市场网，截至2023年1月23日，CCTD主流港口合计库存为5517.9万吨，较上周增加16.9万吨（0.3%）；沿海港口库存为4787.7万吨，较上周增加20.7万吨（0.4%）；内河港口库存为730.2万吨，较上周减少3.8万吨（-0.5%）；北方港口库存为3357.1万吨，较上周增加62.6万吨（1.9%）；南方港口库存为2160.8万吨，较上周减少45.7万吨（-2.1%）；华东港口库存为1660.8万吨，较上周减少26.2万吨（-1.6%）；华南港口库存为962.0万吨，较上周减少30.5万吨（-3.1%）。
煤炭运价：据煤炭市场网，截至2023年2月4日，中国沿海煤炭运价综合指数报收于733.2点，较上周上涨30.09点（4.28%）；秦皇岛-广州运价（5-6万DWT）报收于33.9元/吨，较上周上涨0.2元/吨（0.6%）；秦皇岛-上海运价（4-5万DWT）报收于19.5元/吨，较上周下跌0.7元/吨（-3.5%）；秦皇岛-宁波运价（1.5-2万DWT）报收于37.5元/吨，较上周下跌0.6元/吨（-1.6%）。
风险提示：煤价大幅波动风险；下游需求增长低于预期；安全事故生产风险