国务院港澳事务办公室宣布2月6日起全面恢复内地与港澳人员往来，不设通关人员限额，并恢复内地居民与香港、澳门团队旅游经营活动。我们认为，此次恢复内地与港澳通关有助于为内地和港澳人员往来提供极大便利，有助于促进两地旅游业态恢复。携程数据显示，通知发出后香港澳门目的地搜索量瞬时大涨超3倍，连带港澳跟团游产品浏览上涨180%。此外，此次内地和港澳台恢复通关是对出入境放开的一剂强心剂，也意味着国内和海外国家的的出入境限制有望进一步放松。
中国中免发布2022年业绩预告。公司预计2022年营业收入为544.63亿元，yoy-19.52%；归母净利润为50.25亿元，yoy-47.95%；其中Q4收入为150.99亿元，yoy-16.93%，归母净利润为3.97亿元，yoy-65.87%。国内疫情持续反复、多点爆发给公司经营造成严重冲击，公司重点渠道客源锐减，主力门店几度闭店，物流运营出现中断，公司业务尤其是线下业务遭受严重冲击。此外，受2021年海南地区部分子公司享受企业所得税优惠及首都机场租金减让影响，上年同期基数较高。
首旅酒店发布2022年业绩预告。公司预计2022年全年归母净利润为-5.2亿元～-6亿元，2021年归母净利润为5568万元；2022年预计扣非归母净利润-6.2亿元～-7亿元，2021年扣非归母净利润为1095万元。公司Q4RevPAR为95元/同比-12%/环比-18%，2022全年新开店879家。业绩亏损主要系国内疫情反复影响，商旅需求持续受限。2022H1上海/深圳/广州等多地大面积爆发疫情，导致公司上半年业绩亏损。Q3受疫情防控政策调整及商旅需求的反弹，公司扭亏为盈。Q4疫情再次反复，业绩再次承压，导致全年亏损较大。
投资建议：我们建议关注复苏逻辑四大主线：1).推荐处于周期底部/长期成长逻辑稳固的酒店优质标的君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、金陵饭店；2).推荐受益于消费回流和消费升级的免税板块，重点推荐中国中免、王府井，建议关注海汽集团、海南发展等；以及抗周期属性明显且在稳就业背景下政策催化的人服板块，推荐科锐国际，建议关注北京城乡、外服控股；3).推荐受益于休闲游、周边游渗透率提高的优质景区标的宋城演艺、天目湖，建议关注旅游产业链业务齐全的中青旅、线上线下旅游业务打通的复星旅游文化和受益于冰雪游关注度提高的长白山；4).推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的海伦司、九毛九、广州酒家，建议关注餐饮龙头海底捞、呷哺呷哺。
风险提示：宏观经济波动风险；疫情反复超预期风险；行业竞争加剧风险。