市场担忧加剧,后续关注欧美对俄制裁落实情况。美国1月非农就业人数增加51.7万人、远超预期的19万人,工资增长的较强韧性使得市场加大了对美国高通胀的担忧,此外,据Bloomberg显示,2023年1月,俄罗斯海运原油出口达到153.29百万桶,环比2022年12月上升24.3%,从而原油价格本周出现较大回落。从目前全球的原油局势来看,欧盟、G7和澳洲已敲定俄罗斯石油产品的价格上限,对柴油等产品设定100美元/桶的最高限价,对燃料油等低质产品设定45美元/桶的最高限价。然而,欧洲国家对柴油的依赖性更强,在制裁落地之前,欧洲从俄进口柴油量迅速上升,制裁落地后,国际市场柴油的紧缺或将加大市场对原油的需求。
美元指数上升;布油价格下跌;现货气价下跌。截至2月3日,美元指数收于103.00,周环比上升1.07个百分点。原油方面,截至2月3日,布伦特原油期货结算价为79.94美元/桶,周环比下跌7.75%;现货价格为80.69美元/桶,周环比下跌6.47%。天然气方面,截至2月3日,IPE天然气期货价格为147.89便士/色姆,周环比上涨4.97%;截至2月2日,亨利港天然气现货价格为2.65美元/百万英热单位,周环比下跌3.64%。
美国原油产量平稳,成品油产量下降。原油方面,截至1月27日,美国原油产量为1220万桶/日,周环比持平。成品油方面,截至1月27日,美国炼油厂日加工量1496万桶/日,周环比下降2万桶/日;汽油、航空煤油、馏分燃料油产量分别为849、158、369万桶/日,周环比变化+35、+17、-19万桶/日。
美国原油库存上升,主要成品油库存上升;欧盟储气率下降。石油方面,截至1月27日,美国战略原油储备为3.72亿桶,周环比持平;商业原油库存为4.53亿桶,周环比上升414万桶;车用汽油、航空煤油、馏分燃料油库存分别为23460、3547、11759万桶,周环比分别变化+258、-3、+232万桶。天然气方面,截至2月2日,欧盟储气率为71.16%,较上周下降3.83个百分点。
汽柴油和原油价差扩大;化工产品价差扩大。1)炼油:截至1月30日,美国汽柴煤油现货价格分别为3.59、4.62、3.63美元/加仑,较上周分别变化+2.13%、+0.39%、-5.44%,和布伦特原油现货价差分别为66.06、109.23、67.57美元/桶,较上周分别变化+11.25%、+4.08%、-7.21%。2)化工:截至截至2月2日,乙烯、丙烯和石脑油价差分别为130、265美元/吨,较上周分别变化+88.26%、+52.29%;截至2月3日,FDY/POY/DTY的价差分别为2020/1345/2570元/吨,较上周分别变化+16.06%/+26.23%/+12.20%。
投资建议:标的方面,我们推荐:1)中国海油,国内海洋油气开采龙头,兼具成长性和分红价值;2)中国石油,油气储量规模国内最大,有望受益于行业盈利能力的提升。
风险提示:地缘政治风险;伊核协议达成可能引发的供需失衡风险;全球经济衰退导致需求下行的风险;油气价格大幅波动的风险。