OPEC不增产、俄罗斯减产，供给紧张加剧，看好油价走势。OPEC于2月1日宣布维持当前产量不增产，俄罗斯副总理则表明俄罗斯计划从3月减少原油产量50万桶/日，据EIA最新月报的统计口径，该值占2022年全球原油供应的0.5%，全球原油供给紧张进一步加剧。此外，俄罗斯副总理本周表示，2月的石油相关供应合同已经签订，因此2月石油产品成交量未受影响，后续将关注3月的发展情况。参考原油禁令的实施情况，RystadEnergy数据显示，俄罗斯2023年1月原油产量为909.5万桶/日，环比12月下降72.2万桶/日，我们预计，石油产品限令落实后，俄罗斯的原油内需和供给或将同步减少。
美元指数上升；油价上涨；欧洲气价下跌。截至2月10日，美元指数收于103.58，周环比上升0.58个百分点。原油方面，截至2月10日，布伦特原油期货结算价为86.39美元/桶，周环比上涨8.07%；现货价格为85.68美元/桶，周环比上涨6.18%。天然气方面，截至2月10日，IPE天然气期货价格为134.51便士/色姆，周环比下跌9.05%；截至2月9日，亨利港天然气现货价格为2.40美元/百万英热单位，周环比下跌9.27%。
美国原油产量上升，汽油产量下降。原油方面，截至2月3日，美国原油产量为1230万桶/日，周环比上升10万桶/日。成品油方面，截至2月3日，美国炼油厂日加工量为1541万桶/日，周环比上升45万桶/日；汽油、航空煤油、馏分燃料油产量分别为843、154、376万桶/日，周环比变化-6、-4、+7万桶/日。
美国原油库存上升，主要成品油库存上升；欧盟储气率下降。石油方面，截至2月3日，美国战略原油储备为3.72亿桶，周环比持平；商业原油库存为4.55亿桶，周环比上升242万桶；车用汽油、航空煤油、馏分燃料油库存分别为23961、3582、12052万桶，周环比分别变化+501、+35、+293万桶。天然气方面，截至2月9日，欧盟储气率为67.51%，较上周下降3.64个百分点。
汽柴油和原油价差扩大；化工产品价差扩大。1）炼油：截至2月6日，美国汽柴煤油现货价格分别为3.55、4.54、2.69美元/加仑，较上周分别变化-1.17%、-1.80%、-25.90%，和布伦特原油现货价差分别为69.50、110.96、33.30美元/桶，较上周分别变化+5.22%、+1.58%、-50.72%。2）化工：截至2月9日，乙烯、丙烯和石脑油价差分别为162、282美元/吨，较上周分别变化+24.16%、+6.22%；截至2月10日，FDY/POY/DTY的价差分别为2080/1380/2630元/吨，较上周分别变化+2.96%/+2.59%/+2.33%。
投资建议：标的方面，我们推荐：1）中国海油，国内海洋油气开采龙头，兼具成长性和分红价值；2）中国石油，油气储量规模国内最大，有望受益于行业盈利能力的提升。
风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球经济衰退导致需求下行的风险；油气价格大幅波动的风险。