全球电池托盘25年市场规模达到507亿元，年复合增速25.18%：全球电动化趋势下，新能源汽车销量快速提升，我们预计2025年全球新能源全车销量或达到2000万辆左右，2022-2025年年复合增速28%。新能源汽车销量的快速提升带动了配电电池托盘市场规模的快速提升，根据测算，我们保守预计2025年全球电池托盘市场规模大概在507亿元，年复合增速在25.18%。
未来两年或供不应求，预计2023-2024年电池托盘供需缺口比例分别为6.29%/3.36%。由于电池托盘是一个新兴的行业，且托盘存在CTP托盘替代传统托盘的趋势，当前CTP托盘渗透率大概在10-15%左右，预计2025年CTP托盘渗透率能够达到50%左右，且价值量相比传统托盘大概提升了100%左右。进入者基本都是新企业，产能扩张不及市场需求扩张，我们预计2023-2024年电池托盘供需缺口分别为59.48/43.25万套，未来两年或存在供不应求。
技术壁垒和渠道壁垒逐渐加强，行业利好先发者。电池托盘技术逐渐从传统方案转换为CTP技术，并且未来也将逐渐使用CTC技术。集成性的提高对于技术要求逐渐提高，不断地升级就要求电池托盘具备更好的抗冲击、抗震动、高刚性和高密封等性能。同时，电池托盘具备定制化属性，因为不同的企业电池设计差别很大，对于电池托盘企业的定制化要求较高，与客户建立合作的企业将占据渠道优势。
投资建议：考虑到电池托盘行业还处于蓝海市场，我们预计先发者将会充分享受市场增长的红利，建议关注市场先发布局者华域汽车、和胜股份、新铝时代、华达科技以及产能快速扩张的企业众源新材和祥鑫科技等。
风险提示：行业竞争加剧风险；新能源汽车行业发展不及预期风险；原材料价格波动风险。