行情综述&投资建议
本周(2.27-3.3)沪深300指数上涨2.1%,其中有色指数跑输大盘,收跌0.1%。个股层面,本周安宁股份、章源钨业势头强劲,涨幅在6%以上;龙磁科技、金力永磁、大地熊跌幅较大。
锂:本周碳酸锂与氢氧化锂价格分别环比下降7.4%、4%至37万元/吨和42.25万元/吨。由于海外长单定价等因素的影响,氢氧化锂价格下跌幅度小于碳酸锂。需求端3月行业排产处于偏弱复苏,环比10%-20%增长,宁德时代推出锂盐锁价计划后,材料厂家订货积极性不高,观望情绪较浓,采购较为谨慎,后续关注产业链上下游博弈情况,当新增需求传导至矿端后,锂价有望止跌企稳。供给端本周雅化集团公告启动第三期共计年产10万吨高等级锂盐生产线建设项目,三期建成投产后公司锂盐综合产能将达到17万吨以上。当前锂板块依赖新能源产业链情绪改善,标的上建议关注国内自主可控企业永兴材料等标的,或资源自给率高、未来有成长性的公司天齐锂业等标的。
钴镍:当前电解镍现货价格19.8万元/吨,较周初下跌6.6%。周内镍价弱势下跌,宏观层面美国1月PCE数据超预期导致市场强化美联储鹰派预期;基本面端纯镍进口窗口打开,保税区资源陆续清关,叠加上期所新交割资源流入市场,现货供应相对充足,对镍价形成一定压力。300系不锈钢订单销售情况不佳,终端市场担忧情绪蔓延,钢厂利润稀薄下对镍铁维持压价心态,镍铁价格下降1.7%至1325元/镍点。近期部分厂家采购硫酸镍生产镍板对硫酸镍需求形成部分提振,但硫酸镍价格上涨后转产镍板经济性有所下滑,此外三元前驱体需求延续弱势,电池级硫酸镍价格涨势放缓,周内持平至4.34万元/吨。当前锂电板块仍处于底部区域,看好需求或超预期带来板块估值及情绪改善的锂电中上游企业华友钴业。
稀土:本周氧化镨钕价格环比下降6.6%到64.2万元/吨,氧化镝、氧化铽价格分别环比下降9.6%、12.3%。目前部分磁材企业开工率达到80%左右,目前以长单为主,新增订单数量不多,当前库存相对充足,暂无过多采购计划,谨慎观望居多,终端暂未出现大规模订单,静待后期需求恢复,预计短期内稀土价格震荡偏弱。供给端第一批指标即将发放,预计结合市场库存、进口量、回收量和终端需求等因素综合考虑。本周特斯拉宣布下一代永磁电机不使用稀土,目前新能源车驱动电机绝大部分使用稀土永磁,无稀土技术路径主要为励磁电机、磁阻电机等,新技术落地时间、产业化进度、成本等都需要进一步验证。标的上稀土建议关注具备资源整合预期的中国稀土等标的,磁材建议关注电机占比较高的宁波韵升等标的。
小金属:本周小金属价格整体变化不大,金属锗价格环比上涨1.2%至8600元/公斤,锗原料端货源紧缺问题依旧存在,个别厂家出货意愿不高,仍旧等待后市价格继续上涨;下游需求端大多为长期订单,近期受价格高涨的影响,大部分企业保持观望态度。本周锑精矿价格环比持平,为7.4万元/吨,国内锑资源开采量有限,矿端出货量维持低位,市场现货流通较少,应用端主要为阻燃剂、光伏玻璃和锑液体电池等,目前供需格局稳定,预计短期价格震荡为主。
风险提示
提锂新技术出现,带动供应大幅释放;新矿山加速勘探开采,加速供应释放;高价格反噬需求,下游需求不达预期等。