核心观点
2023年2月重卡销量同比+15%，环比+50%：据第一商用车网，2023年2月份，我国重卡市场销售约6.8万辆（包含出口和新能源），环比上涨50%，同比增长15%。
2月销量同环比“双增长”，主要系出口强劲、换车需求释放所致：1）1月份是春节月，是淡季和销量低位，为2月份重卡市场的同比和环比增长创造了客观条件；2）出口强劲。据第一商用车网，今年2月份中国重卡的海外出口同比大幅增长了70%左右；3）2022年被压抑的换车需求释放。2023年，行业走出疫情阴霾，整个市场的信心增加，再加上春节后经济活力增加（2月份中国制造业采购经理指数(PMI)升至52.6%）因而激活了此前被压抑的换车需求。
3、4月份销量有望进一步提升，全年重卡销量有望逐季度好转：我们认为3、4月份重卡传统旺季的销量有望进一步提升。1）由于疫情而被压抑的换车需求将逐步释放出来，为3、4月市场的持续增长奠定了基础；2）疫情缓和后，经济活力增加，各类经济活动增多，带来了货源的增长和物流行业从业者信心的恢复；3）全年来看，出口或将成为重卡的全新增长点。因此我们认为2023年经济逐步复苏带动物流需求提升，海外出口持续向好，重卡销量有望逐季度好转，全年重卡销量有望冲击80万辆甚至更高规模。
风险提示：经济复苏低于预期；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。