2023 年政府工作报告出台， GDP 目标 5%左右：
《2023 年政府工作报告》建材相关政策梳理如下： 工作目标上， 提出国内 GDP 预期增长5%左右； 地产方面， 在回顾过去 5 年工作内容时提及“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”（但在展望今年工作重点时未提及）， 提及“有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，防止无序扩张，促进房地产业平稳发展”、 “加强住房保障体系建设，支持刚性和改善性住房需求，解决好新市民、青年人等住房问题”； 基建方面， 提及“加快实施‘十四五’ 重大工程，实施城市更新行动，促进区域优势互补、各展其长，鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设”， 拟新增专项债 3.8 万亿。
地产链： 2023 年主线， 政策端继续“呵护” 地产回暖
2 月地产交易复苏局面打开，二手房成交明显回暖。 根据易居房地产研究院数据， 2023 年2 月全国 8 个重点城市二手住宅成交套数 79438 套，环比+78%，同比+96%， 以深圳为例， 2 月深圳二手房成交 3552 套，环比+95.4%，同比+229.8%，节后购房者信心逐步恢复。 新房销售环同比均增长， 2 月重点 30 城成交环比+29%， 同比+31%， TOP100 房企单月销售规模环比+35.1%，同比+28.5%。 政府工作报告再次提及“支持刚性和改善性住房需求”， 我们看好零售家装景气度贯穿全年： ①过去 3 年家装需求积压释放，②当前一二线二手房成交率先回暖，未来家装需求得以延续， ③地产链被应收拖累严重，零售回款好、毛利率高，成为今年产业链重点发展方向，资源投入明显；同时资金到位或是时间问题， 竣工相关的工程项目会逐步恢复。
我们预计 3 月会延续 2 月景气， 预计政策端继续“呵护”回暖迹象。 景气持续升温背景下，数据端的正面验证或将持续。地产链估值与利润空间有望继续打开。继续首推消费建材、玻璃等与经济内循环有关的板块。此外，防水新规将于 4 月正式实施，带来的效果是用量提升、格局优化，利好防水上市龙头。 中期看好 2023-2024 为期 2 年小周期，消费建材一揽子组合，继续推荐【伟星新材】【东方雨虹】【三棵树】【北新建材】【科顺股份】【兔宝宝】【蒙娜丽莎】【坚朗五金】【亚士创能】， 2020 年后上市龙头关注【森鹰窗业】【箭牌家居】【王力安防】，港股推荐【中国联塑】。
玻璃板块供给端除头部企业外全行业亏损， 同时 22H2 边际冷修产能较多， 竣工需求好则价格弹性大， 密切关注玻璃深加工企业资金及订单情况，推荐【旗滨集团】【金晶科技】。
基建链： 重点工程复工节奏更快， 关注新疆基建、 粮仓新基建及华东水泥
政府工作报告提及的“2023 年专项债拟发行 3.8 万亿”，我们预计各区域基建景气度将有所分化， 看好西北基建和华东水泥，推荐【上峰水泥】【华新水泥】【苏博特】【华铁应急】【海螺水泥】，关注【新疆交建】【北新路桥】【西藏天路】； 同时，《2023 年政府工作报告》提及“粮食产量保持在 1.3 万亿斤以上”，“稳定粮食生产和推进乡村振兴。稳定粮食播种面积，抓好油料生产，实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”， 公布 2023 年全国粮油物资储备支出 1328.78 亿元，同比+13.6%， 粮仓安全+冷链新基建推荐【中粮科工】。 基建提示关注实物工作量落地加快。 本周全国水泥市场价格环比+0.03%，华东(不含鲁)水泥出货率+10.75pct至76.75%，华中+13.64pct至65.45%，华南提升11.11pct至78.33%。长三角库容比-3.0pct 至 61.7%，华东地区库存-2.7pct 至 61.3%。
玻纤： 经济“晴雨表”，顺周期复苏趋势确定
23 年需求端风电纱确定性最强， 除风电外玻纤其他应用领域与宏观经济均有较强关联性，粗纱需求跟随经济复苏趋势确定； 供给端粗纱供给存在较大预期差， 2023 年投产力度偏轻。 重点推荐【中国巨石】【中材科技】【长海股份】【山东玻纤】，关注【宏和科技】。
风险提示： 地产政策落地不及预期；基建项目落地不及预期；原材料价格变化不及预期。