核心要点：
上周半导体材料及面板材料反弹幅度较大，锂电材料块调整幅度较大。上周细分板块估值（市盈率TTM）表现分化，全部细分板块估值依然在长期水平偏低位置
上周半导体及面板材料反弹较强，周涨幅分别为2.37%和2.77%，分别跑赢基准（沪深300）2.03个百分点和2.42个百分点。锂电材料板块跌幅较大，周跌幅为6.48%，跑输基准6.83个百分点。上周细分板块估值（市盈率TTM）表现分化，碳纤维、半导体材料及面板材料板块估值回升，磁材、锂电材料及光伏材料板块估值回落，全部细分板块估值依然在长期水平偏低位置。
上周镨钕价格震荡由跌转升，氧化镨钕行业周平均毛利继续小幅续升。重稀土镝价由跌转涨、铽价继续调整，钆铁价格平稳，钬铁价格震荡调整。钴现货价回升，硼铁持平，金属镓延续大跌。烧结钕铁硼毛坯价格保持平稳
镨钕：上周镨钕价格先跌后涨，震荡回升，全国氧化镨钕均价至65.1万元/吨，周环比略涨0.46%；镨钕金属均价至78.8万元/吨，周环比略涨0.38%。上周氧化镨钕产量1564.4吨，周环比增加5.75%；氧化镨钕工厂库存3020吨，周环比下降6.5%。氧化镨钕行业平均毛利周环比增加0.22万元/吨至1.09万元/吨。
重稀土：上周镝价由跌转涨，全国氧化镝均价至2300元/公斤，周环比回升1.55%；镝铁均价均至2290元/公斤，周环比均回升1.1%。上周铽价继续调整，全国氧化铽均价至13100元/公斤，周环比略跌0.38%；金属铽均价持平于16450元/公斤。上周钆铁平稳，钆铁合金国内均价持平于34.3万元/吨；国内钬铁合金震荡回调至74万元/吨，周环比下跌0.67%。其他原料：上周长江有色钴现货价格回升2.64%至35万元/吨。硼铁(18%)维持平稳，金属镓(99.99%)价格周环比大跌13.19%至1645元/公斤。烧结钕铁硼：上周钕铁硼价格平稳，毛坯烧结钕铁硼N35和H35全国均价分别持平于193.5元/公斤和265.5元/公斤。
上周正极钴原料价格反弹，硫酸镍上涨，钴、锰硫酸盐价格调整。锂源价格持稳，三元前驱体价格上行，三元正极材料价格稳中有升，磷酸铁锂正极保持平稳。电解液环节六氟磷酸锂打跌，DMC价格延续调整，各类电解液平稳。负极材料价格稳定但后续看跌、石墨化加工费下降，隔膜维持价稳量增，铜箔价格回升但加工费保持平稳
正极材料：上周三元正极原料端电池级电解钴反弹2.34%至35万元/吨。硫酸镍价格周环比上涨3.25%至4.13万元/吨，硫酸钴及硫酸锰价格分别下跌3.23%和4.35%至6万元/吨和0.66万元/吨。三元前驱体NCM111、NCM523及NCM622价格分别回升1.38%、1.83%和1.65%至11万元/吨、11.15万元/吨和12.3万元/吨。锂源价格持稳，电池级碳酸锂价格持平于56.75万元/吨，氢氧化锂价格持平于56万元/吨。三元正极材料NCM523价格周环比略升0.44%至34.45万元/吨，NCM622价格平稳。前驱体正磷酸铁价格周环比回落1.32%至2.24万元/吨，磷酸铁锂正极价格持平于17.7万元/吨。
电解液：上周六氟磷酸锂价格周环比大跌5.22%至27.25万元/吨，DMC国内厂家出厂均价周环比下降4.62%至6200元/吨。磷酸铁锂、锰酸锂、三元圆柱2.6AH电解液价格分别持平于6.37万元/吨、5.11万元/吨和7.35万元/吨。
负极材料：上周锂电负极材料市场价格平稳，石墨化代加工费下降。人造石墨主流中端均价持平5.5万元/吨，天然石墨主流中端均价持平4.2万元/吨，中间相碳微球中端均价6.85万元/吨。石墨化代加工费下降1000元/吨至22000-24000元/吨。上周负极材料产量23135.64吨，周环比增长1.1%；工厂库存2190吨，周环比增加0.92%。行业平均毛利8127元/吨，周环比增加8.1%。当前协商长单阶段，下游电池厂及车企压价明显，负极材料价格有下行趋势。
隔膜：上周隔膜市场维持价稳量增。隔膜周产量27740万平米，周环比略增0.53%；行业开工率达到92.83%，周环比增加0.5个百分点。隔膜市场上下游合作稳定，头部企业调价意愿较低，预计后期将长期持稳。
电池级铜箔：上周隔膜市场维持价稳量增。隔膜周产量27740万平米，周环比略增0.53%；行业开工率达到92.83%，周环比增加0.5个百分点。隔膜市场上下游合作稳定，头部企业调价意愿较低，预计后期将长期持稳。
半导体材料下游DRAM价格续跌，闪存价格稳中有降
上周台湾和费城半导体行业指数周变动分别为大涨8.64%和下跌1.12%。DRAM方面，上周DIX指数周环比略跌0.33%，下游DDR34Gb（1600MHz）价格下跌1.17%至1.432美元。NANDFlash64Gb价格周环比略跌0.36%至3.908美元，32Gb价格持平于2.144美元。
投资建议
建议继续积极关注磁材板块。磁材板块估值继续下探历史底部极值，具备较强的估值安全边际。行业三季度业绩呈现一定分化特征，头部公司第三季度业绩增速相对较高，且业绩增长与估值匹配度较好。看好下新兴领域需求持续拉动下，头部企业持续放量增长的机会。另外继续看好大幅调整后高景气延续下，装机长期增长前景下对光伏材料需求的拉动。维持行业“增持”评级。
风险提示
价格下跌风险，景气度变动风险，政策变动风险，原材料价格超预期上涨风险。